Beklentinin Üzerindeki Bir Faiz İndirimi Borsayı Güçlendirebilir, Zayıf Adım İse Satışları Tetikleyebilir

ABD Merkez Bankası’nın (FED) 10 Aralık’ta, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) ise 11 Aralık’ta açıklayacağı faiz kararları piyasaların ana gündemi haline geldi. Son enflasyon verisi sonrası TCMB’den 150 baz puanlık indirimin ana senaryo haline geldiği görülürken, bazı analizlerde 250 baz puanlık güçlü indirim ihtimali konuşuluyor. Beklentinin üzerinde gelecek bir adım Borsa İstanbul için pozitif fiyatlama yaratabilirken, sınırlı veya beklenti altı bir indirim negatif algı oluşturabilir.

Aşağıdaki makalede hem faiz kararlarının olası etkileri hem de haftanın piyasa performansı tüm yönleriyle ele alınıyor.

Piyasalarda Haftalık Genel Görünüm: Borsa, Altın ve Döviz Kazandırdı

Bu hafta finansal piyasaların tamamında yukarı yönlü bir tablo görüldü. Borsa İstanbul, altın ve döviz yatırımcısına kazandırırken; yatırım ve BES fonlarında da geniş çaplı değer artışları yaşandı.

BIST 100 Haftayı %1 Kazançla Tamamladı

BIST 100 endeksi, haftayı %1 yükselişle 11.007,37 puandan kapattı. Endeks hafta içinde:

• En düşük: 10.870,07
• En yüksek: 11.201,69 seviyelerini test etti.

Sektörel performanslara bakıldığında teknoloji, sanayi ve mali endekslerde güçlü görünüm dikkat çekti:

• Teknoloji endeksi: %3,1
• Sanayi endeksi: %2,93
• Mali endeks: %1,86
• Hizmet endeksi: %0,7

Haftanın En Çok Kazanan ve Kaybeden Hisseleri

En çok yükselenler

• Efor Yatırım Sanayi: %42,41
• Aksa Enerji: %18,12
• Koza Altın: %15,86

En çok değer kaybedenler

• Destek Finans Faktoring: %33,79
• Kontrolmatik: %7,07
• Gülermak Ağır Sanayi: %5,16

Piyasa değeri en yüksek üç şirket

• ASELSAN: 858,2 milyar TL
• Garanti BBVA: 594,3 milyar TL
• Enka İnşaat: 478,3 milyar TL

Altın ve Dövizde Yükseliş Sürdü

Altın ve döviz tarafında haftalık değer artışları devam etti.

• Gram altın: %1,21 artışla 5.788 TL
• Cumhuriyet altını: %1,2 artışla 39.030 TL
• Dolar: %0,07 artışla 42,5150 TL
• Avro: %0,71 artışla 49,5840 TL
• Sterlin: %1 yükselişle 56,8050 TL

Bu veriler, mevcut jeopolitik riskler ve merkez bankası beklentileri ile birlikte yatırımcının güvenli limanlara yönelişinin sürdüğünü gösteriyor.

Fon Piyasasında Rekor Getiriler

Yatırım fonları ortalama %1,21, BES fonları %0,86 değer kazandı.

Haftanın en çok kazandıran yatırım fonu

• Pardus Portföy Dokuzuncu Hisse Senedi Serbest Fon: %323,83

Haftanın en çok kazandıran BES fonu

• Anadolu Hayat Emeklilik Gümüş Fon Sepeti: %9,30

Buna karşın, yatırım fonlarında Pardus Portföy Onuncu Fon %51,85 düşüşle haftanın en çok kaybettireni oldu.

Gözler 10–11 Aralık’ta: FED ve TCMB Faiz Kararları Borsanın Rotasını Çizecek

Piyasalarda tüm dikkat, aralık ayının ikinci haftasında açıklanacak iki kritik kararda:

10 Aralık – FED Faiz Kararı

ABD’de son dönemde açıklanan zayıf istihdam verileri, FED’in yeniden faiz indirim sürecine dönebileceği yönündeki beklentileri güçlendiriyor.

• Piyasa fiyatlaması: 25 baz puanlık indirime yüksek olasılık
• Gerekçe: İstihdam zayıflığı, ekonomik aktivitedeki yumuşama, çekirdek enflasyondaki gerileme.

FED’in faiz kararı, küresel risk iştahını belirleyecek ve Borsa İstanbul üzerinde dolaylı etkiler yaratacak.

11 Aralık – TCMB Faiz Kararı

Türkiye’de son açıklanan enflasyonun beklentilerin altında kalması sonrası faiz indirimi alanı açıldı. Analizlerin büyük bölümü 150 bp indirimi baz senaryo olarak öne çıkarıyor.

Ancak:

• 250 bp güçlü indirim:
  • Borsada pozitif fiyatlama
  • Bankacılık ve holdinglerde alım iştahını artırabilir
  • Döviz ve altının yukarı yönlü oynaklığı artabilir
• 150 bp ana senaryo:
  • Dengeli piyasa tepkisi
  • Kur tarafında sınırlı hareket
  • Borsada ılımlı pozitiflik
• 100 bp veya altında “beklenti altı” indirim:
  • Borsada satış baskısı
  • “Merkez daha temkinli” algısı
  • Banka hisselerinde negatif ayrışma

TCMB’nin söylemleri, yılın geri kalanındaki faiz patikasına yönelik beklentileri de şekillendireceği için piyasa açısından en az karar kadar önemli olacak.

Sonuç: Yatırımcılar İçin Kritik Bir Hafta Başlıyor

Piyasalar, Aralık ayının ikinci haftasında yönünü tamamen merkez bankalarının açıklamalarına göre belirleyecek. FED’in atacağı adım global risk iştahını belirlerken, TCMB’nin faiz indiriminin büyüklüğü Borsa İstanbul üzerinde kısa vadeli yönü net bir şekilde tayin edecek.

• 250 bp üzeri güçlü indirim → Pozitif
• 150 bp civarı ana beklenti → Dengeli – ılımlı pozitif
• Beklenti altı indirim → Negatif fiyatlama riski

Borsa, altın ve dövizin kazandırdığı bu haftanın ardından yatırımcıların odağında artık faiz kararlarının yaratacağı yeni fiyatlama dönemi bulunuyor.