2025 1Ç çıkar döneminde nelere dikkat edilmeli

Investing.com — 2025 yılının birinci çeyrek çıkar dönemi bu hafta başlıyor. Goldman Sachs stratejistleri yatırımcıların takip etmesi gereken değerli trendleri işaret ediyor.

Wall Street devi, S&P 500 pay başına karının (EPS) 2025’te %3, 2026’da ise %6 büyüyeceğini öngörüyor. Bu sayılar, 2025 için %10 ve 2026 için %9 artış bekleyen üstten aşağıya stratejist konsensüsünün altında kalıyor. Ayrıyeten sırasıyla %9 ve %14 artış bekleyen pay senedi analistlerinin aşağıdan üste konsensüsünün de gerisinde.

Son periyottaki tarife açıklamaları ve global iktisada ait telaşlar nedeniyle piyasada yaşanan sert satış dalgasına karşın, konsensüs kar varsayımları nispeten istikrarlı kaldı. Yılbaşından bu yana yalnızca %2’lik bir düşüş yaşandı.

Bu mühlet zarfında S&P 500 endeksi %14’e kadar düştü. Bu düşüşün büyük kısmı 2 Nisan’daki tarife açıklamalarından sonra gerçekleşti.

Goldman Sachs, S&P 500 kâr marjlarının minimal bir genişleme yaşayacağını öngörüyor. Bu öngörü, marjların bu yıl %12’nin üzerine çıkarak yeni bir rekor kıracağını varsayım eden konsensüs varsayımlarıyla çelişiyor.

David J. Kostin liderliğindeki stratejistler bir notta şöyle belirtti: “Aşağı istikametli bir senaryoda, geçmiş resesyonlar sırasındaki tipik daralma büyüklüğü, S&P 500 EPS’de %13’lük bir düşüşe işaret edecektir.”

Gelecek hafta başlayacak birinci çeyrek kar döneminin, kurumsal kârlar ve ekonomik faaliyet hakkında bilgi arayan yatırımcılar için kritik bir periyot olması bekleniyor.

Wall Street analistleri, birinci çeyrekte S&P 500 EPS’de yıllık bazda %6’lık bir büyüme öngörüyor. Bu, evvelki çeyreklere kıyasla daha ulaşılabilir bir gaye ve yılın başlarında beklenen %11’lik büyüme beklentisinden daha düşük.

Şirketlerin %87’si karlarını 11 Nisan ile 9 Mayıs ortasında açıklayacak.

Goldman Sachs ayrıyeten, bu çıkar döneminde her zamankinden daha az şirketin ikinci çeyrek ve tam yıl için ileriye dönük rehberlik sağlamasını bekliyor. Tarihî olarak, şirketlerin %20’si çıkar görüşmeleri sırasında çeyrek periyot rehberliği sunarken, %43’ü tam yıl rehberliği sağlıyor.

Stratejistler şöyle devam etti: “Rehberlik yokluğunda, yatırımcılar talep görünümünü pahalandırmak için satış revizyonlarını ve kurumsal yatırım harcamalarının seyrini pahalandırmak için sermaye harcamaları revizyonlarını izlemelidir.”

Bununla birlikte, stratejistler artan tarife oranlarının birçok şirketi ya fiyatları artırmaya ya da azalan kâr marjlarını kabul etmeye zorlayacağını öngörüyor.

Önümüzdeki çeyreklerde konsensüs kâr marjı varsayımlarında negatif revizyonlar beklediklerini belirtiyorlar. Bu durum, güçlü fiyatlandırma gücüne sahip şirketlere prim kazandıracak.

Analizlerine nazaran, güçlü fiyatlandırma gücüne sahip paylar, bilhassa 2018-2019 ticaret uyuşmazlıkları sırasında ve bu yıl tekrar, rakiplerinden daima olarak daha düzgün performans gösterdi.

Goldman Sachs, resesyon riski yüksek kaldığı sürece pay senedi piyasasının oynak kalmaya devam edeceğine ve orta vadeli risklerin aşağı istikametli olduğuna inanıyor.

Bu kıymetlendirme, bu haftaki piyasa oynaklığının akabinde geliyor. Bankanın Hassaslık Göstergesi -2,5 düzeyinde. Bu düzey tarihî olarak potansiyel bir kısa vadeli ticaret fırsatına işaret ediyor.

Ancak banka, piyasanın şimdi bir resesyonu fiyatlamıyor olabileceği konusunda uyarıyor. 2022’deki üzere geçmiş tecrübeler, bozulan temel göstergeler karşısında piyasaların düşmeye devam edebileceğini gösteriyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.