Tav Havalimanları İçin Yeni Hedef Fiyat: İnfo Yatırım’dan Endeks Üstü Getiri Vurgusu

Tav Havalimanları (TAVHL) için İnfo Yatırım tarafından hazırlanan raporda, hedef fiyat 423,70 TL olarak korunurken ‘endeks üstü getiri’ beklentisi de sürdürüldü.

3Ç26 Finansal Performansı ve Operasyonel Gelişmeler

TAV Havalimanları, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde güçlü bir operasyonel performans ortaya koydu. Açıklanan verilere göre şirket, euro bazında yıllık %5 artışla 593,8 milyon euro ciro elde ederken, FAVÖK rakamı %11 artışla 257,0 milyon euroya ulaştı. Ana ortaklık net karı ise %32’lik güçlü bir artışla 165,4 milyon euro seviyesinde gerçekleşti. Havacılık dışı gelirlerin operasyonlara katkısı büyümede belirleyici rol oynarken, FAVÖK marjı 3 puanlık artışla %43,3’e yükseldi.

Havacılık ve Ticari Gelir Kalemlerindeki Değişimler

Şirketin faaliyet raporunda öne çıkan ana gelir kalemleri ve operasyonel göstergeler şu şekilde sıralandı:

• Havacılık Gelirleri: Yıllık bazda %6 azalışla 194,1 milyon euroya geriledi.
• Yer Hizmetleri (Havaş): %10 artışla 142,7 milyon euroya yükseldi.
• Yiyecek-İçecek (BTA): %17 artışla 90,3 milyon euro seviyesine ulaştı.
• Duty Free Komisyonları: %13 artışla 38,8 milyon euro oldu.
• Yolcu Trafiği: İlk dokuz ayda toplam yolcu sayısı %3 artışla 89,4 milyon oldu.

Yıl Sonu Beklentilerinde Revizyon ve Bütçe Güncellemeleri

Şirket yönetiminin üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından 2026 yılı beklentilerinde aşağı yönlü bazı revizyonlara gittiği görüldü. Toplam yolcu beklentisi 112-118 milyona, dış hat yolcu beklentisi 72-77 milyona ve FAVÖK beklentisi 580-630 milyon euroya çekildi. Buna karşın 1,88-1,98 milyar euro ciro beklentisi korunurken, yatırım harcaması tahmininin 300 milyon euronun altına indirilmesi nakit akışı görünümü açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirildi.

Analiz: İnfo Yatırım’ın hazırladığı raporda, TAV Havalimanları’nın yıl sonu yolcu ve FAVÖK beklentilerinde yaptığı aşağı yönlü revizyonlar hisse performansındaki olumlu etkiyi bir miktar sınırlasa da; yatırım harcaması tahmininin düşürülmesi ve mevcut dokuz aylık operasyonel gerçekleşmelerin revize edilen bantla uyumlu olması dengeleyici unsurlar olarak öne çıkıyor. Aracı kurum analistleri, ticari alanların etkin kullanımı, Havaş ve BTA operasyonlarının güçlü katkısı ile finansman giderlerindeki iyileşmeyi göz önünde bulundurarak hisse için ‘endeks üstü getiri’ önerisini ve 423,70 TL hedef fiyatını korumaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.