Netcad Yazılım Üçüncü Çeyrek Bilanço Analizi: Ciro ve Favök Büyümesinde Öne Çıkanlar

Ata Yatırım tarafından hazırlanan raporda, Netcad’in üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının genel olarak olumlu bir tablo çizdiği ve ciro büyümesinin yerel yönetim lisans satışları tarafından desteklendiği belirtildi.

Şirketin 3Ç26 döneminde kaydettiği finansal performans, enflasyon beklentileriyle uyumlu bir fiyatlama politikasının sürdüğünü ortaya koydu. Özellikle yazılım lisans gelirlerindeki artış ve kamu sektöründen elde edilen projeler ciro büyümesinde ana itici güç olurken, karlılık marjları güçlü seyrini korumayı başardı. Ar-Ge harcamalarının aktifleştirilmesi ve yapay zekâ odaklı projelere yapılan yatırımlar, şirketin uzun vadeli büyüme stratejisinin temel taşlarını oluşturuyor.

Finansal Performans ve Çeyreklik Rakamlar

• Net Ciro: Yıllık %26,0 reel artışla 422 milyon TL olarak gerçekleşti.
• FAVÖK: Yıllık %29,2 artışla 338 milyon TL seviyesine ulaştı.
• FAVÖK Marjı: Yıllık bazda hafif artışla %80,1 olarak kaydedildi.
• Net Kâr: Finansal gelirler ve fon getirilerinin de etkisiyle yıllık %105,6 artışla 269 milyon TL’ye yükseldi.
• Net Nakit Pozisyonu: Finansal borç neredeyse sıfır seviyesinde bulunurken, net nakit 839 milyon TL’ye çıktı.

Hasılat Yapısı ve Sektörel Dağılım

Hasılat kırılımları incelendiğinde, yazılım lisans gelirlerinin %25 oranında arttığı görülmektedir. Bu büyümede yerel yönetim lisans gelirlerinin %36’lık artışı ana belirleyici olurken, kamu sektörü düşük baz etkisinin de katkısıyla yaklaşık 3,5 katına çıkarak 9 milyon TL seviyesine ulaştı. Teknik destek ve hizmet gelirleri ise %32’lik bir büyüme kaydetti. Lisans gelirlerinin teslim anında tek seferde gelirleştirilmesi nedeniyle çeyreklik bazda dalgalanmalar yaşanabileceği, ancak mekânsal veri pazarında özel sektör payının artacağına yönelik öngörülerin orta vadede fırsat barındırdığı ifade edildi.

Ar-Ge Faaliyetleri ve Vergi Avantajları

Netcad, Ar-Ge geliştirme maliyetlerini aktifleştirmeye devam etmektedir. 9A26 döneminde aktifleştirilen Ar-Ge giderlerinin hasılata oranı %28,1 olarak gerçekleşti. 2026 yılında başlatılan 5 yeni Ar-Ge projesinin tamamının yapay zekâ odaklı olması dikkat çekiyor. Öte yandan, Bilkent Cyberpark’ta yürütülen faaliyetler dolayısıyla 31.12.2028 tarihine kadar kurumlar vergisinden istisna olan şirket, teknokent avantajları ve Ar-Ge indirimleri sayesinde asgari kurumlar vergisinden etkilenmemektedir.

Analiz: Netcad’in açıkladığı 3Ç26 finansalları, şirketin operasyonel kârlılığını koruma ve artırma becerisini net bir şekilde ortaya koymaktadır. Aracı kurum analistlerinin de vurguladığı üzere, yerel yönetim lisans satışlarının öncülüğündeki ciro büyümesi ve yüksek FAVÖK marjı şirket adına önemli bir başarıdır. Ayrıca halka arz sonrasında güçlenen nakit pozisyonunun fon gelirleri aracılığıyla net kâra sağladığı katkı, şirketin finansal esnekliğini artırmaktadır. Vergi istisnalarının operasyonel kârlılığı desteklemeye devam etmesi ve yapay zekâ odaklı Ar-Ge projelerinin gelecekteki ürün portföyüne katacağı değer, Netcad hisseleri açısından orta ve uzun vadeli beklentileri olumlu yönde desteklemektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Piyasalardaki son dakika gelişmelerini, canlı borsa verilerini ve güncel ekonomi analizlerini anında takip edin.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl