Hazine’den Dev Borçlanma Programı: Ocak Ayında 671 Milyar Liralık İtfa Bekleniyor

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın açıkladığı Kasım-Ocak dönemi finansman programına göre, yeni yılda iç borç yükü belirgin şekilde artış gösteriyor.

Hazine, yılın son çeyreği ve 2025’in ilk ayını kapsayan yeni borçlanma programını duyurdu. Ocak ayında 671,5 milyar liraya ulaşan iç borç geri ödemesi, piyasalarda borç çevirme oranları ve faiz yükü tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.

Ocak Ayı Geri Ödemelerinde Rekor Artış

Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yayımlanan programa göre, Kasım ve Aralık aylarında nispeten düşük seyreden iç borç servisi, Ocak ayı itibarıyla zirve yapıyor. 2025 Ocak ayında gerçekleştirilecek 671,5 milyar TL tutarındaki geri ödemenin büyük bir kısmı, tahvil itfaları ve kupon ödemelerinden oluşuyor.

Özellikle TRT060127T10 kodlu hazine bonosunun 149,5 milyar TL’lik itfası ve TLREF endeksli tahvil kupon ödemeleri, bütçe nakit yönetimi açısından Ocak ayını oldukça kritik bir dönem haline getiriyor.

Altına Dayalı Tahvillerde Yeni Strateji

Kasım ve Aralık aylarında altın cinsi bir itfa bulunmazken, Ocak ayında 20,3 milyon gramlık altın cinsi kıymetin itfası gerçekleştirilecek. Hazine, bu dönemde itfa tutarı kadar veya üzerinde borçlanma yaparak altın cinsi borç yükünü ötelemeyi hedefliyor.

Altın fiyatlarındaki dalgalanmaların, bütçe üzerindeki maliyet baskısını artırdığı belirtiliyor. Ons altında yaşanacak yüzde 10’luk bir hareket, mevcut kompozisyon dahilinde yaklaşık 10-12 milyar TL’lik ek faiz veya kur farkı maliyeti yaratma potansiyeline sahip.

Borç Çevirme Oranları ve Bütçeye Yansımalar

Kasım-Ocak dönemini kapsayan üç aylık süreçte toplam 947 milyar TL’lik iç borç ödemesine karşılık, 912 milyar TL’lik borçlanma öngörülüyor. Bu durum yüzde 96,4’lük bir borç çevirme rasyosuna işaret ediyor.

Borç çevirme oranının yüzde 100’ün altında kalması, Hazine’nin net iç borçlanma ihtiyacının yaklaşık 614 milyar TL seviyesinde seyredeceğini gösteriyor. Bu tablo, piyasadaki likidite koşullarının ve Hazine’nin piyasadan fon çekme iştahının önümüzdeki dönemde yakından izleneceğini ortaya koyuyor.

Analiz: Hazine’nin açıkladığı bu yoğun borç takvimi, enflasyonla mücadele sürecinde uygulanan sıkı para politikasının bütçe ayağını temsil ediyor. Özellikle Ocak ayındaki 671,5 milyar TL’lik geri ödeme yükü, piyasa faiz oranları üzerindeki baskıyı koruyabilir. Hazine’nin borç çevirme rasyosunun %100’ün altında tutulması, nakit dengesini koruma çabası olarak görülse de, borçlanma maliyetlerinin yüksek seyretmesi hanehalkı kredilerinde ve ticari kredilerde ‘maliyet baskısı’ yaratmaya devam edebilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Piyasalardaki son dakika gelişmelerini, canlı borsa verilerini ve güncel ekonomi analizlerini anında takip edin.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl