Küresel Buğday Piyasasında Arz Baskısı: Fiyatlarda Düşüş Eğilimi Sürüyor

GCM Yatırım tarafından hazırlanan raporda, eylül ayından bu yana buğday fiyatlarında görülen geri çekilmenin arkasında Karadeniz ihracatının yeniden hızlanabileceğine yönelik beklentiler ve artan küresel arz risk priminin azalması olduğu belirtildi.

Raporun Temel Bulguları ve Öne Çıkan Veriler

Buğday piyasasında son dönemde etkili olan kar satışları ve ithalatçıların alımlarını bilinçli olarak ertelemesi düşüş eğilimini destekleyen ana unsurlar arasında yer alıyor. Güney yarımkürede başlayan hasat faaliyetleri ve uluslararası fonların satış yönlü pozisyonlarını artırması fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı canlı tutuyor. 10 Kasım tarihinde ABD Tarım Bakanlığı (USDA) tarafından yayımlanan Dünya Tarımsal Arz ve Talep Tahminleri (WASDE) raporu da küresel arz görünümündeki rahatlamayı teyit eden veriler sundu. Rapora göre, küresel üretim tahminindeki artış tüketimdeki artış hızını geride bırakırken, dönem sonu stok beklentileri de yukarı yönlü revize edildi. Arjantin ve Avustralya gibi önemli üretici ülkelerde kaydedilen olumlu hasat koşulları, küresel üretim tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonların başlıca kaynağı oldu.

Raporda yer alan küresel buğday dengesi verilerine göre, Ekim ayında 822,39 milyon ton olarak öngörülen küresel üretim, Kasım ayında 827,51 milyon ton seviyesine çıkarıldı. Küresel tüketim beklentisi ise 827,90 milyon ton düzeyinden 829,55 milyon ton seviyesine yükseldi. Üretim ve tüketim arasındaki bu dinamik değişim sonucunda, dönem sonu stok beklentisi 276,04 milyon ton düzeyinden 280,82 milyon ton seviyesine ulaştı. Küresel ihracat beklentisi ise 208,97 milyon ton seviyesinden 208,66 milyon ton seviyesine hafif bir gerileme kaydetti. Üretim rakamları hâlâ küresel tüketimi tam anlamıyla karşılayamasa da, aradaki açığın daralmakta olduğu açıkça görülmektedir. Öte yandan, Rusya ve Ukrayna kaynaklı ihracat tahminlerinin düşürülmesi, Karadeniz bölgesindeki lojistik ve jeopolitik sevkiyat sorunlarının varlığını koruduğunu ve artan stokların tamamının uluslararası piyasalara anında erişemeyeceğini ortaya koymaktadır.

• Küresel Üretim: Kasım raporunda 827,51 milyon tona yükseltildi (+5,12 milyon ton artış).
• Küresel Tüketim: 829,55 milyon ton seviyesine ulaştı (+1,65 milyon ton artış).
• Dönem Sonu Stok: 280,82 milyon ton olarak güncellendi (+4,78 milyon ton artış).
• Küresel İhracat: 208,66 milyon ton seviyesine hafif gerileme kaydetti (-0,31 milyon ton).
• Arz Dengesi: Arjantin ve Avustralya’daki güçlü hasat beklentileri küresel rahatlamayı destekliyor.

Piyasa Bağlamı ve Makro Görünüm

Küresel emtia piyasalarında tarım ürünlerine yönelik makroekonomik dalgalanmalar ve jeopolitik riskler, fiyatlamaların yönünü tayin etmeye devam ediyor. Karadeniz koridoruna dair belirsizlikler her ne kadar arz fazlasının küresel pazarlara akışını sınırlasa da, genel anlamda hasat hacmindeki genişleme spekülatif fonların satış iştahını artırmaktadır. Gıda enflasyonu ile mücadele eden merkez bankaları ve uluslararası organizasyonlar için buğday stoklarındaki bu toparlanma olumlu bir sinyal olarak değerlendirilmektedir. Ancak lojistik maliyetlerdeki oynaklık ve enerji fiyatlarının gübre maliyetleri üzerindeki dolaylı etkileri, üreticilerin maliyet yapısını yakından izlemeyi gerektirmektedir. Aracı kurum analistleri, arz tarafındaki rahatlamanın kalıcı olup olmayacağını anlamak için özellikle güney yarımküredeki hasat verimliliğini ve Kuzey yarımküredeki könü dikim sezonunu yakından takip etmektedir.

Teknik Seviyeler ve Kritik Fiyat Noktaları

Teknik açıdan incelendiğinde, buğday fiyatlarının yılın en yüksek seviyesi olan 795 puanı test etmesinin ardından artan arz beklentileri ve Karadeniz sevkiyatındaki iyimserlikle gerileme sürecine girdiği görülmektedir. Eylül ayından bu yana yaklaşık %25 oranında değer kaybeden vadeli kontratlar, yılın başından bu yana ise sınırlı da olsa pozitif bölgede kalmayı başarmaktadır. Ana senaryoda, hasat beklentilerinin yarattığı baskı altında fiyatların henüz güçlü bir alım tepkisi üretmediği izlenmektedir. Fiyatların 620-630 bölgesi altında kalmaya devam etmesi durumunda satış baskısının derinleşmesi beklenmektedir. Bu teknik görünümün sürmesi halinde, geri çekilmenin uzun vadeli yön tayini açısından kritik bir eşik olan 565-575 bölgesine kadar genişleyebileceği öngörülmektedir. Alternatif senaryoda ise 620-630 bandı üzerinde kalıcı günlük kapanışların gerçekleşmesi halinde yukarı yönlü tepki alımları tetiklenebilir; bu senaryoda ilk olarak 660 ve sonrasında 705 seviyeleri direnç olarak takip edilecektir.

Analiz: Küresel buğday piyasasında USDA verileriyle teyit edilen arz rahatlaması, emtia fiyatlarında spekülatif coşkunun yerini daha rasyonel ve dengeli bir fiyatlamaya bıraktığını göstermektedir. Üretim ve tüketim arasındaki açığın daralması, gıda enflasyonunun küresel ölçekte ivme kaybetmesine katkı sunarken, Borsa İstanbul bünyesindeki gıda, unlu mamuller ve tarım sektörü hisseleri açısından girdi maliyetlerinin öngörülebilirliğini artırmaktadır. Ancak Karadeniz koridorundaki lojistik risklerin tamamen ortadan kalkmamış olması, olası arz şoklarına karşı piyasayı hassas tutmaktadır. Yatırımcıların teknik olarak 620-630 bölgesini yakından izlemesi, yaşanabilecek olası trend değişimlerini zamanında okuyabilmek adına kritik önem taşımaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

RESMİ KANAL

Borsa Ekranı Telegram Kanalı

Okuduğunuz haberle ilgili tüm sıcak gelişmeleri, faiz ve zam tablolarını kaçırmamak için Borsa Ekranı Telegram kanalımıza katılın.

Telegram Kanalına Katıl Web Telegram ile Katıl