Analiz – Haftalık Fon Bülteni – 14.07.2025

ABD’den gelen ticaret hamleleri, Avrupa’nın sert tepkisi, Asya’da büyüme sorunları ve Türkiye’de açıklanan yeni düzenlemeler yatırım gündemini şekillendirdi.

Küresel Ticaret Gerilimleri ve Yerel Düzenlemeler Gündemde

Geçtiğimiz hafta, hem küresel piyasalar hem de Türkiye ekonomisi açısından dikkatle izlenen gelişmelere sahne oldu. ABD’den gelen ticaret hamleleri, Avrupa’nın sert tepkisi, Asya’da büyüme sorunları ve Türkiye’de açıklanan yeni düzenlemeler yatırım gündemini şekillendirdi.

Trump’tan Sert Ticaret Adımları

Haftanın en çarpıcı gelişmelerinden biri, ABD Başkanı Donald Trump’ın korumacı ticaret politikaları doğrultusunda Brezilya ve Kanada’ya karşı açıkladığı yeni gümrük vergileri oldu. Kanada’dan ithal ürünlere %35, Brezilya’dan gelenlere ise %50 oranında vergi getirileceği açıklandı. Ayrıca, bakır ithalatına da %50 vergi uygulanacağı belirtildi. Bu kararlar, Trump’ın “Bütün ülkelere bir şekilde ödeme yaptıracağız” açıklamasıyla birlikte, ticaret savaşlarının yeni bir aşamaya geçtiğini gösterdi. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen’in, ABD’nin %30’luk ek tarife uygulaması durumunda Avrupa Birliği’nin de aynı şekilde karşılık vereceğini belirtmesi, küresel gerilimi daha da artırdı.

Asya’da Durgunluk Sinyalleri

Güney Kore Merkez Bankası politika faizini %2,5 seviyesinde sabit tuttu. Ancak ilk çeyrekte kaydedilen %0,2’lik küçülme, özellikle inşaat ve ihracat sektörlerindeki zayıflığı gözler önüne serdi. Yıllık büyümede de belirgin bir durağanlık dikkat çekti.

Türkiye Gündemi: Ekonomi ve Siyaset Öne Çıktı

Yurt içinde siyasi cephede Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın yaptığı açıklamalar gündeme damga vurdu. Erdoğan, PKK’nın silah bırakmasının yeni bir dönemin başlangıcı olduğunu belirterek, bu süreçte ilk adım olarak TBMM’de bir komisyon kurulacağını açıkladı.

Ekonomide ise dikkat çekici düzenlemeler devreye alındı. Resmi Gazete’de yayımlanan karar doğrultusunda, yatırım fonları ve kısa vadeli mevduat gelirlerine uygulanan stopaj oranı %17,5’e çıkarıldı. BDDK, kredi kartı ve ihtiyaç kredilerinde yapılandırma süresini 48 ay ile sınırlandırırken, başvuru süreçlerini sadeleştirdi.

TCMB de önemli adımlar attı. TL’ye geçiş hedef oranları mevduat bankaları için %60’tan %40’a, katılım bankaları için ise %45’ten %25’e indirildi. Reeskont kredilerindeki muafiyetler devam ederken, hedefi tutturamayan bankalara %8 komisyon uygulanacağı açıklandı. TCMB’nin analizlerine göre, Brent petrol fiyatındaki 10 dolarlık artış yıl sonu enflasyon tahminini 1,2 puan, cari açığı ise 2,6 milyar dolar artırabilir.

Makro Veriler ve Mali Görünüm

Mayıs ayında sanayi üretimi aylık bazda %3,1, yıllık bazda ise %4,9 artış gösterdi. İnşaat maliyet endeksi yıllık bazda %22,40 yükseldi. Haziran ayı nakit dengesi verileri ise bütçedeki bozulmayı ortaya koydu. Hazine’nin nakit açığı 455,1 milyar TL olurken, faiz dışı açık 205,9 milyar TL seviyesine ulaştı.

Buna karşılık, yabancı yatırımcı ilgisi artış gösterdi. 4 Temmuz haftasında, yabancılar 2,4 milyar dolarlık tahvil ve 235 milyon dolarlık hisse senedi alımı gerçekleştirdi. Brüt döviz rezervleri 10 milyar dolar artarak 164,4 milyar dolara, net rezervler ise 57,5 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezervlerdeki 9,7 milyar dolarlık artış dikkat çekti. Aynı dönemde yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları 4,07 milyar dolar azaldı.

Yatırım getirilerine bakıldığında, Haziran ayında Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) %2,82 ile en yüksek aylık reel getiriyi sağladı. Yıllık bazda ise külçe altın en çok kazandıran yatırım aracı oldu.

Yeni Haftanın Gündemi

Yeni haftaya veri akışı açısından sakin bir başlangıç yapılacak. 15 Temmuz Salı günü Türkiye’de piyasalar kapalı olacak. Ancak aynı gün, ABD’de açıklanacak TÜFE verisi küresel piyasalarda belirleyici olacak. Çarşamba günü ABD ÜFE verisi, Türkiye’de ise merkezi yönetim bütçe dengesi açıklanacak. Ayrıca Fed’in ekonomik görünümüne dair Bej Kitap raporu yayımlanacak.

Perşembe günü Türkiye’de konut fiyat endeksi ve Tarım ÜFE öne çıkarken, TCMB’nin para ve banka istatistikleri takip edilecek. Euro Bölgesi’nde enflasyon verileri, ABD’de ise işsizlik başvuruları piyasaların odağında olacak. Cuma günü Euro Bölgesi cari işlemler dengesi ve ABD’de Michigan Üniversitesi’nin enflasyon beklenti verisi haftayı kapatacak.