Sakinlik senaryosu madenciler için daha fazla acı öngörüyor—altın hariç

Investing.com — Yaklaşan sakinlik birçok metal ve madencilik payı için daha fazla acı manasına geliyor. Barclays analistlerine nazaran altın “saklanmak için en uygun yer” olarak öne çıkıyor.

Geçmiş ekonomik daralmalar, madencilerin ekseriyetle sakinlik başladıktan 12 ay sonrasına kadar düşük performans gösterdiğini ortaya koyuyor. Bu süreçte emtia fiyatları çoklukla marjinal maliyet düzeylerine kadar düşüyor.

Bir sakinlik başladığında, madencilik dalının performansı —hem mutlak hem de nispi olarak— ABD ISM endeksindeki hareketleri yakından takip etme eğiliminde. Analistler şöyle diyor: “Tarihsel olarak, madenciler için en yeterli giriş noktası ISM’nin taban noktasına ulaştığı, ortalama 45 civarında olduğu vakittir.”

Bununla birlikte, analistler Çin’in tarifelerden kaynaklanan olumsuz etkiyi dengelemek ve %4’lük GSYH amacını desteklemek için kıymetli bir teşvik paketi açıklayabileceğine dikkat çekiyor. Bu teşvik paketinin en az 7,5 trilyon CNY olacağı kestirim ediliyor. Bu durum piyasa hassaslığını daha erken yükseltmeye yardımcı olabilir.

Barclays, temel emtialar için daha fazla düşüş öngörüyor. Tarihi maliyet eğrilerine nazaran bakırda %15, alüminyumda %16 ve çinkoda %25’e varan düşüş potansiyeli bulunuyor.

Piyasalardaki riskten kaçınma eğilimi halihazırda fiyatları etkilemiş durumda. LME bakır ve çinko, Mart ayı sonundan bu yana %10’dan fazla bedel kaybetti.

Ancak, fiyatlar hala marjinal maliyet eşiklerinin üzerinde seyrediyor. Bu durum, üretim kesintileri başlamadan evvel daha fazla düşüş yaşanabileceği manasına geliyor. Termal kömür bu durumun istisnası olarak öne çıkıyor. Bu dalda kapanmalar şimdiden başlamış durumda.

Bu ortamda altın öne çıkıyor. Analistler şöyle diyor: “Altını yakın ve orta vadede en âlâ desteklenen emtia olarak görüyoruz.”

Altın için katalizörler ortasında zayıflayan ABD doları, artan volatilite ve merkez bankalarının devam eden altın alımları yer alıyor. Yüksek fiyatlara karşın, yatırımcıların altına olan tahsisatları düşük düzeylerde kalıyor. Bu durum, telafi edici alımlar için alan olduğunu gösteriyor.

Bu ortada, analistler pahalı metal paylarının “kapsamamızdaki en ucuz alt sektör” olduğunu belirtiyor. Tercih edilen isimler ortasında Endeavour Mining Corp (TSX:EDV) ve Hochschild Mining PLC (LON:HOCM) öne çıkıyor.

Mevcut pay senedi değerlemeleri meçhul görünümü yansıtıyor. Rio Tinto (NYSE:RIO), BHP Group Ltd (LON:BHPB) ve Vale SA ADR (NYSE:VALE) üzere çeşitlendirilmiş madenciler, yaklaşık 0,9x fiyat-net bugünkü paha (NPV) oranıyla maliyet takviye düzeylerine yakın süreç görüyor. Lakin şimdi 0,6x’in altındaki tarihi taban düzeylere ulaşmış değiller.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.