Caleres, yüksek kaldıraç ve zayıf performans nedeniyle S&P’den kredi notu indirimi gördü

Investing.com — ABD’li ayakkabı perakendecisi ve toptancısı Caleres Inc., S&P Küresel Ratings tarafından kredi notunun ’BB’den ’BB-’ye düşürüldüğünü açıkladı. Not indirimi, 2024 mali yılındaki yüksek borç ve zayıf operasyonel performans nedeniyle şirketin kaldıraç oranının beklentilerin üzerinde 2,2x düzeyine yükselmesinden kaynaklandı.

Caleres, 2024 yılında 53 milyon dolar özgür işletme nakit akışı (FOCF) elde etti. Bu sayı, bir evvelki yıl bildirilen 151 milyon dolara nazaran düşüş gösterdi. Düşüşün nedeni sermaye çıkışları ve faaliyet marjı baskılarıydı. Şirket tıpkı vakitte hissedar getirilerini evvelki yıldaki 27 milyon dolardan 75 milyon dolara yükseltti. Bu artış kısmen döner kredi imkanından (RCF) alınan borçlarla finanse edildi ve 2024 mali yılı sonunda 220 milyon dolar borç bakiyesi oluştu.

S&P Küresel Ratings, şirketin kaldıraç oranının 2025 mali yılında 2x’in ortalarına hakikat daha da yükseleceğini öngörüyor. Bunun nedeni zayıf talep, daha yüksek tedarik zinciri maliyetleri ve Stuart Weitzman’ın satın alımını finanse etmek için RCF’den daha fazla çekim yapılması olarak gösteriliyor. Şirketin borç bakiyesinin 2025 mali yılı sonuna kadar yaklaşık 250 milyon dolara yükselmesi bekleniyor.

Caleres’in faaliyet marjlarının bu yıl zayıf tüketici talebi, yüksek promosyon faaliyetleri ve artan tedarik zinciri maliyetleri nedeniyle baskı altında kalması bekleniyor. Şirketin EBITDA marjı, daha yüksek maaş ve yan haklar masrafları nedeniyle evvelki yıldaki %14,9’dan 2024’te %14,1’e geriledi. Şirketin envanter konumu 2024’te %4,5 genişledi ve 2025’in birinci çeyreğinde %5-%6 aralığında gelir düşüşü öngörülüyor.

Tarifelerin uygulanmasının şirketin operasyonel performansını olumsuz etkilemesi bekleniyor. Caleres, 2024 yılında Marka Portföyü segmenti için ayakkabıların birçoklarını Çin ve güneydoğu Asya’daki öteki ülkelerdeki üreticilerden tedarik etti. Şirket, 2025’in ikinci çeyreğine kadar direkt eserlerinin Çin’e maruziyetini yaklaşık %25 ile sınırlamayı planlarken, başka güneydoğu Asya ülkelerine ek tarifeler getirilmesi tedarik zincirini ve maliyet yapısını olumsuz etkileyebilir.

Tüketici talebi açısından Caleres, 2024’te %3,4’lük gelir düşüşü bildirdi. Famous Footwear segmentindeki karşılaştırılabilir satışlar %1,3 azaldı. Şirket, satışları artırmak için eser inovasyonuna odaklanıyor ve yeni bir mağaza konsepti uyguluyor. 2025 yılında gelirin, öncelikle Stuart Weitzman satın alımı sayesinde %8’in üzerinde artması öngörülüyor.

Caleres, 19 Şubat 2025 tarihinde Stuart Weitzman’ı Tapestry Inc.’den toplam 105 milyon dolar karşılığında satın almak için kesin bir muahede imzaladığını duyurdu. Satın almanın yaklaşık 230 milyon dolar gelir eklemesi ve şirketin premium lüks kategorilere maruziyetini artırması bekleniyor.

Caleres için istikrarlı görünüm, kaldıraç oranının bu yıl 2x’in ortalarında tepe yapacağı ve RCF borçlarının geri ödemesini içeren 2026’da 2x’in üzerinde kalacağı beklentisini yansıtıyor. S&P Küresel Ratings, şirketin gelecekteki kaldıraç oranı, finansal siyaseti, operasyonel performansı ve yeni satın alımların başarılı entegrasyonuna bağlı olarak Caleres’in notunu düşürebilir yahut yükseltebilir.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.