Analiz – Şirket Raporu: TAV Havalimanları / 24.10.2025 (Trive Yatırım)

Tav Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL)

Bilanço ve Gelir Tablosu Analizi

TAV Havalimanları, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde (3Ç25) 6,0 milyar TL net kâr açıkladı.
Net kâr yıllık bazda %55 azalışla 4,0 milyar TL’ye gerilerken, çeyreklik bazda %56 artışla 6,3 milyar TL’ye yükseldi.
Net kâr marjı yıllık bazda 249 baz puan artışla %5,16 seviyesinde gerçekleşti.

Gelirler ve Karlılık

• Satış gelirleri: Yıllık bazda %41,8 artışla 76,7 milyar TL’ye, çeyreklik bazda ise %36,5 artışa ulaştı.
• Brüt kâr: Yıllık %55 artışla 25,0 milyar TL,
  Brüt kâr marjı: Yıllık 171,9 baz puan artışla %38,4.

FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr)

• FAVÖK (3Ç25): 10,98 milyar TL
• Yıllık artış: %44,9 ile 20,7 milyar TL
• FAVÖK marjı: Yıllık 192 baz puan artışla %30,3,
  bir önceki çeyrekte ise %40,8 seviyesindeydi.

Çeyreklik bazda FAVÖK marjı, önceki çeyrekteki %32,5’ten %40,8’e yükselerek 830 baz puan artış gösterdi.
Geçtiğimiz yılın aynı döneminde bu oran %38,6 idi.

Net Kâr Marjı

Çeyreklik net kâr marjı, önceki çeyreğe göre önemli bir artış kaydetti.
%1,0 seviyesinden %22,1’e yükselerek 2.310 baz puan artış gösterdi.
Geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte net kâr marjı %20,8 düzeyindeydi.

Finansal Yapı ve Karlılık Oranları

• Özsermaye: Son bir yılda %56,4 artış kaydetti.
• Özsermaye kârlılığı (ROE): %17,7
• Aktif kârlılığı (ROA): %5,4

Genel Değerlendirme:
TAV Havalimanları 3Ç25 döneminde satış gelirlerinde ve operasyonel kârlılığında güçlü bir artış sergilerken, yıllık bazda net kâr gerilemesi dikkat çekmiştir. Brüt kâr ve FAVÖK marjlarındaki artış, şirketin operasyonel verimliliğini koruduğuna işaret ederken; özsermaye büyümesi ve kârlılık oranları finansal dayanıklılığın sürdüğünü göstermektedir.

Yasal Uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından kişiye özel olarak sunulmaktadır. Buradaki görüşler genel nitelikte olup mali durumunuza ve risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.