Analiz – Günlük Bülten /31.10.2025 (Ak Yatırım)

Piyasalar Fed’in Aralık Ayı Faiz İndirimi Belirsizliğini Fiyatlıyor

• ECB, üç temel politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak sabit bıraktı.
• Euro Bölgesi GSYH, yılın üçüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde büyüme kaydetti.
• Altın, %2,4 değer kazanarak 4.025 $/ons seviyesine yükseldi.

Küresel piyasalarda, Trump–Şi görüşmesinin olumlu sonuçlanmasına karşın, Fed’in Aralık ayı faiz indirimi konusundaki görüş ayrılıkları belirsizliği artırdı. Bu durum risk iştahını zayıflatırken, hisse senedi piyasalarında kâr satışlarını, tahvil getirilerinde ve dolar endeksinde ise yükselişi beraberinde getirdi.

MSCI Dünya Endeksi dün ABD, Avrupa ve Asya piyasalarındaki genel düşüşlerle %1 geriledi. ABD’de Meta (-%11,33) ve Microsoft (-%2,92) hisselerinde görülen satış baskısı, S&P 500’ün %0,99 ve Nasdaq’ın %1,57 düşüşle kapanmasına yol açtı. Satışlar ağırlıklı olarak zorunlu olmayan tüketim (-%2,56), teknoloji (-%1,41) ve iletişim (-%2,14) sektörlerinde yoğunlaştı.

Apple ve Amazon’un beklentilerin üzerinde açıkladığı 3. çeyrek sonuçları sonrasında, vadeli işlemlerde sırasıyla %2,79 ve %12,90 primli işlemler görülüyor. Avrupa tarafında, Eurostoxx 600 Endeksi beklentileri aşan büyüme verilerine rağmen %0,10 geriledi.

Asya’da ise Çin borsaları öncülüğünde genel bir satış eğilimi gözlenirken, Japonya Nikkei 225 (+%1,75) ve Güney Kore KOSPI (+%0,60) endeksleri bölgeden pozitif ayrıştı.

ABD tahvil getirileri, Aralık ayı faiz indirimi belirsizliğiyle yüksek seyirlerini korudu.

• 10 yıllık getiri: +2 baz puan artışla %4,10
• 2 yıllık getiri: +1 baz puan artışla %3,61

Dolar Endeksi (DXY) %0,3 artışla 99,5 seviyesine çıkarken, Euro/Dolar paritesi %0,3 gerileyerek 1,157 seviyesine indi. Brent petrol, %6,5 yıllık ortalama altına inerek 64,6 $/varil seviyesinde işlem görüyor. Altın ise güvenli liman talebiyle %2,4 yükselerek 4.025 $/ons seviyesine ulaştı.

Makro Gelişmeler

• ECB, faizleri sabit tutarken Başkan Lagarde, küresel ticaret anlaşmaları ve Orta Doğu’daki ateşkesin büyüme üzerindeki riskleri azalttığını belirtti.
  Bununla birlikte, enflasyon görünümündeki belirsizliğe dikkat çekerek, tedarik zinciri sorunları ve hammadde arz kısıtlarının fiyatlar üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu vurguladı.
• Euro Bölgesi GSYH, 3. çeyrekte çeyreklik bazda %0,2 (beklenti: %0,1), yıllık bazda ise %1,3 (beklenti: %1,2) büyüme kaydetti.
  Almanya ekonomisi yatay seyrederken, Fransa %0,5 büyüme ile son iki yılın en yüksek seviyesini yakaladı.
• Yurt içinde, Ekonomik Güven Endeksi Ekim ayında 98,2 seviyesine yükselerek son 7 ayın zirvesine ulaştı. Yükselişte, perakende ticaret (%+3,7) ve imalat sektörü güveni (%+1,2) etkili olurken, inşaat sektöründeki %5,3’lük düşüş dikkat çekti.
• Bugün yurt içinde dış ticaret dengesi ve yabancı turist verileri, yurt dışında ise Euro Bölgesi öncü TÜFE verisi izlenecek.

Piyasa ve Teknik Görünüm

BIST-100 Endeksi, dün düşük hacimli bir seans sonunda %0,3 düşüşle günü tamamladı.
Endeksteki geri çekilmede BİM başta olmak üzere gıda perakende hisseleri ve Aselsan’daki kâr satışları etkili oldu. Buna karşılık, altın madenciliği ve banka hisseleri endekse destek sağladı.

Teknik olarak:
Endeks, gün içi yükseliş denemesiyle test ettiği 10.946 seviyesinden geri çekildi ve 10.837 puandan kapandı.
Endeksin, 10.935–11.025 bandındaki direncin altında kaldığı görülüyor.
Bu seviyenin üzerinde kapanış yapılması, 11.218 ve 11.530 seviyelerine doğru yeni bir hareketin önünü açabilir.
Buna karşın, 10.820 altına sarkmalar halinde 10.713 – 10.566 bölgesine doğru geri çekilme yaşanabilir.

Destek: 10.820 – 10.713 – 10.566 / 10.520 – 10.265 – 10.121
Direnç: 10.935 – 11.025 – 11.156 / 11.218 – 11.372 – 11.530

Şirket Haberleri

Avrupakent GYO (AVPGY, N, 12A HF: 82 TL)

• 3Ç25’te 816 milyon TL net kâr açıkladı (beklentilerin %14–16 altında).
• Net satışlar 2,28 milyar TL (+%110 y/y) ile beklentileri aştı.
• FAVÖK 626 milyon TL (-%13 y/y) beklentilerin altında kaldı; TMS29 etkisi maliyetleri artırdı.
• Serbest nakit akışı: 924 milyon TL.
• Net nakit pozisyonu: 512 milyon TL’ye yükseldi.
  Değerlendirme: Operasyonel kâr enflasyon muhasebesinden olumsuz etkilenmesine rağmen, güçlü nakit akışı aşağı yönü sınırlayabilir.

Yapı Kredi Bankası (YKBNK, NÖTR, 12A F: 43,00 TL)

• 3Ç25 net kârı 15,1 milyar TL (+%33 ç/ç) ile beklentilerin üzerinde geldi.
• Net faiz ve komisyon gelirleri güçlü, giderler beklentilere paralel.
• Öz kaynak kârlılığı: %23,4.
  Yorum: Güçlü sonuçlar sonrası analist toplantısında 2026 beklentileri ve hedef fiyat güncellemeleri paylaşılacak.

Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Gözden Geçiriliyor)

• 3Ç25’te 243 milyon TL net zarar açıkladı.
• Net satışlar: 18,78 milyar TL (-%27 y/y).
• FAVÖK: 785 milyon TL (-%37 y/y).
• Nakit akışı: İşletme sermayesi çözülmesiyle 3,59 milyar TL pozitif.
  Yorum: Operasyonel zayıflık ve borçluluk trendi nedeniyle hisse tavsiyesi “Endeks Üzerinde Getiri”den “Gözden Geçiriliyor”a çekildi.

Ford Otosan (FROTO, EÜG, 12A HF: 164 TL)

• %6,3 temettü verimine denk gelen 6,05 TL/hisse brüt temettü teklif etti.
• Hak kullanım tarihi 3 Aralık 2025.
  Yorum: Temettü oranı %70 seviyesinde, piyasa beklentilerinin üzerinde. Olumlu.

Bankacılık Sektörü

• BDDK verilerine göre 2025/9 dönemi sektör net kârı %45,5 artışla 669,7 milyar TL.
• Eylül ayı net kârı: 106,3 milyar TL (+%26 a/a).
• Yerli özel bankalar: +%93 artışla 27,5 milyar TL.
• Yabancı özel bankalar: +%2 artışla 23,8 milyar TL.
• Kamu bankaları: +%24 artışla 34,4 milyar TL.
  Yorum: Özellikle özel bankalarda toparlanma, net faiz ve komisyon gelirlerindeki artıştan kaynaklanıyor.

Yasal Uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti, yalnızca aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından müşteriyle imzalanacak sözleşme çerçevesinde sunulabilir.

Bu bültende yer alan görüşler, yazarların kişisel değerlendirmeleridir ve mali durumunuz ile risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.