Polisan’da Kâr Eriyor, Yeni Dönem Başlıyor

Polisan Holding, 2025’in üçüncü çeyreğinde net zarara geçerken büyük yeniden yapılanma ve bölünme sürecini tamamladı. Şirketin bilançosu güçlü özkaynak yapısını korusa da operasyonel kârlılıkta ciddi erime dikkat çekti.

Polisan Holding (POLHO), 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, yılın ilk dokuz ayında 4,66 milyar TL gelir elde etti; bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %12 düşüş anlamına geliyor

Ancak gelirdeki gerilemeye rağmen en çarpıcı tablo net kârdan zarara geçiş oldu. Holding, 2025’in dokuz ayında 562,7 milyon TL net zarar açıkladı (2024: -537,7 milyon TL). Bu sonuçta, hem Polisan Kansai Boya ve Rohm and Haas iştiraklerinin kısmi bölünme yoluyla Marmara Holding’e devri, hem de yüksek finansman giderleri etkili oldu

Brüt kâr, geçen yılın aynı dönemindeki 1,53 milyar TL’den 1,03 milyar TL’ye geriledi; brüt kâr marjı %28 civarında gerçekleşti. Şirketin esas faaliyet zararı 44,9 milyon TL, finansman giderleri 405 milyon TL olarak kaydedildi. Yüksek faiz oranları ve kur farkı giderleri, faaliyet dışı kalemlerde baskı oluşturdu.

2025’in önemli bir dönüm noktası olan kısmi bölünme ve yeniden yapılanma süreci, Polisan Holding’in bilançosunda da köklü değişim yarattı. Holding’in toplam varlıkları 24,4 milyar TL’den 18,1 milyar TL’ye gerilerken, özkaynakları 19,4 milyar TL’den 13,9 milyar TL’ye düştüPolisan Holding Konsolide SPK 3…. Buna rağmen, şirket yüksek özkaynak/borç oranı sayesinde finansal sağlamlığını korudu.

Kısmi bölünme işlemi, boya sektöründeki varlıkların Marmara Holding’e devriyle sonuçlandı ve Polisan Holding’in kimya, yapı kimyasalları ve liman faaliyetlerine odaklanmasını sağladı. Bu süreçte bedelsiz sermaye artırımı (%400) ve ardından sermaye azaltımı gerçekleştirildi; böylece şirketin sermayesi 3,77 milyar TL’den 758,5 milyon TL’ye düştü

Teknik açıdan bakıldığında, POLHO hissesi bilanço öncesinde 18,79 TL seviyesinden işlem görüyordu. Hisse son haftalarda 17,80 TL desteği üzerinde tutunurken 50 günlük hareketli ortalamasının (17,82 TL) üzerine yerleşme çabasında. RSI göstergesi 55,3 seviyesinde, bu da kısa vadede nötr-bullish bir görünümün başladığını gösteriyor.

Uzmanlar, bilanço sonrası kısa vadede kârlılık baskısının hisse üzerinde dalgalı seyrin sürebileceğine, ancak şirketin liman ve kimya odaklı yapısının orta vadede yeniden değerleme potansiyeli taşıdığına dikkat çekiyor.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Buradaki görüşler, analistin kişisel değerlendirmelerini yansıtır; mali durumunuz, risk ve getiri tercihlerinizle uygunluk göstermeyebilir.
Bu nedenle yalnızca bu bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.