Tüpraş 2026’ya Sıkı Rafinaj Ortamı ve Yüksek Kapasite Kullanımıyla Giriyor

Tüpraş, 2025 yıl sonu analist toplantısında küresel rafineri piyasalarında arz baskısının sürdüğüne dikkat çekerken, 2026 için net rafineri marjının 6–7 dolar/varil aralığında kalmasını, kapasite kullanımının ise %95–100 seviyelerine yükselmesini beklediğini açıkladı.

Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) , 2025 yılı dördüncü çeyrek ve yıl sonu finansal ve operasyonel sonuçlarını değerlendirmek üzere 6 Şubat’ta bir analist toplantısı gerçekleştirdi. Toplantıda, volatil küresel piyasa koşulları, rafineri marjlarındaki seyir, operasyonel performans ve 2026 yılına ilişkin beklentiler yatırımcılarla paylaşıldı.

Şirket yönetimi, 2025’in son çeyreğinde küresel rafineri piyasalarının özellikle arz yönlü baskılar altında kaldığını belirtti. ABD ve İngiltere’nin Rus enerji şirketlerine yönelik ilave yaptırımları, Rus rafinerilerine yönelik saldırılar, planlı bakım süreçleri ve beklenmedik arızaların crack marjlarında dalgalanmalara yol açtığı ifade edildi. Bu dönemde motorin ve jet yakıtı marjları güçlü seyrederken, benzin marjlarının da tarihsel ortalamaların üzerinde kaldığı vurgulandı.

Türkiye Pazarı ve Operasyonel Esneklik

Türkiye tarafında güçlü iç talebin öne çıktığına dikkat çeken Tüpraş, özellikle benzin ve jet yakıtı talebindeki artışa karşılık satış karmasının optimize edildiğini ve ihracattan yurt içine yönelimin artırıldığını belirtti. Rafineri konfigürasyonundaki iyileştirmelerle benzin veriminin kademeli olarak yükseltildiği aktarıldı.

2025’in dördüncü çeyreğinde üretim 6,7 milyon ton, yıllık toplam üretim ise 26,9 milyon ton olarak gerçekleşti. Kapasite kullanım oranı yıl genelinde %93,6 seviyesinde olurken, toplam satışlar 29,4 milyon tona ulaştı. Net rafineri marjı çeyrekte 8,6 dolar/varil, yıl genelinde ise 7,0 dolar/varil seviyesinde gerçekleşerek beklentilerin üzerinde kaldı.

Finansal Görünüm ve Temettü

Yılın son çeyreğinde Brent petrol fiyatlarındaki düşüşe paralel olarak satış gelirleri gerilerken, net dönem kârı 6,8 milyar TL olarak açıklandı. Şirket, 2025 yılı için iki taksitte dağıtılmak üzere toplam 33 milyar TL temettü önerisinde bulunduğunu, kararın genel kurul onayına tabi olduğunu bildirdi.

2026 Beklentileri

Tüpraş, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde net rafineri marjının 6–7 dolar/varil, üretimin yaklaşık 29 milyon ton, satışların ise 30 milyon ton seviyesinde olmasını öngörüyor. Kapasite kullanımının %95–100 aralığında hedeflendiği, yatırım harcamalarının ise 700 milyon dolar seviyesinde planlandığı ifade edildi. Bu yatırımların yaklaşık yarısının rafineri operasyonlarına, diğer yarısının ise yeşil elektrik ve sürdürülebilirlik projelerine ayrılacağı belirtildi.