Piyasalarda Gözler TCMB Faiz Kararında

Türkiye’de Şubat ayı enflasyonunun beklentilere paralel gelmesi, 2025 yılı büyüme verileri ve TCMB rezervlerindeki artış piyasaların ana gündem maddeleri olurken, Borsa İstanbul haftayı sert düşüşle tamamladı. Piyasaların odağında ise 12 Mart’ta açıklanacak TCMB faiz kararı bulunuyor.

Yurt içi piyasalarda geçtiğimiz hafta jeopolitik gelişmeler, Şubat ayı enflasyon verisi, 2025 yılı dördüncü çeyrek büyüme rakamları, Borsa İstanbul’daki fiyatlamalar ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervlerindeki değişim başlıca gündem maddeleri oldu.

Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıkladığı verilere göre Şubat ayında tüketici enflasyonu aylık bazda yüzde 2,96, yıllık bazda ise yüzde 31,53 olarak gerçekleşti. Piyasa beklentileri aylık yüzde 3,00 ve yıllık yüzde 31,51 seviyesindeydi. Beklentilere oldukça yakın gelen veri, enflasyon baskılarının yüksek seyrini koruduğunu gösterirken, fiyat artışlarının özellikle hizmet grubu ve maliyet yönlü kalemlerde geniş bir alana yayıldığına işaret etti. Bu tablo, dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak ilerleyişin temkinli ve kırılgan bir yapıda sürdüğünü ortaya koydu.

Makroekonomik veriler cephesinde Türkiye ekonomisi 2025 yılının dördüncü çeyreğinde çeyreklik bazda yüzde 0,4, yıllık bazda ise yüzde 3,4 büyüdü. Böylece 2025 yılının tamamında ekonomik büyüme yüzde 3,6 olarak kaydedildi. Büyümede yatırım harcamalarındaki artış ve kamu tüketiminin desteği öne çıkarken, önceki dönemlerde büyümeyi aşağı çeken net ihracatın daha dengeli bir görünüm sergilemesi ve stok erimesinin etkisinin azalması büyümeye katkı sağladı. Özel tüketim harcamaları ise yüksek payını korusa da büyümeye katkısında belirgin bir ivmelenme görülmedi.

Merkez Bankası rezervlerinde de artış dikkat çekti. 27 Şubat ile biten haftada TCMB brüt rezervleri 210,26 milyar dolara yükselirken, toplam rezervlerde 4,18 milyar dolarlık artış kaydedildi. Net rezervler ise 89,18 milyar dolardan 91,78 milyar dolara çıktı.

Borsa İstanbul’da ise dalgalı bir seyir izlendi. BIST 100 endeksi haftayı yüzde 6,74 değer kaybıyla 12.792,81 puandan kapattı. Haftalık bazda en güçlü performans yüzde 29,98 yükselişle KTLEV, yüzde 18,08 artışla TUPRS ve yüzde 15,56 yükselişle DSTKF hisselerinde görülürken; en sert düşüşler yüzde 40,87 ile KLRHO, yüzde 24,50 ile BRSAN ve yüzde 18,34 ile YKBNK hisselerinde yaşandı.

Sektörel performanslara bakıldığında finansal kiralama ve faktoring endeksi yüzde 12,89 ile haftanın en çok yükselen sektörü oldu. Kimya, petrol ve plastik sektörü yüzde 7,25, halka arz endeksi ise yüzde 3,50 değer kazandı. Buna karşın bankacılık endeksi yüzde 16,46, madencilik endeksi yüzde 11,93 ve ana metal sektörü yüzde 10,96 düşüşle haftanın en zayıf performansını sergiledi.

Yeni haftada ise piyasaların odağında TCMB’nin 12 Mart’ta açıklayacağı faiz kararı bulunuyor. Küresel piyasalarda ABD–İran gerilimi ve enerji fiyatlarındaki yükselişin yarattığı belirsizlikler nedeniyle Merkez Bankası’nın politika duruşunda temkinli davranması bekleniyor. GCM Yatırım Araştırma Departmanı’nın değerlendirmesine göre, politika faizi olan yüzde 37 seviyesindeki bir hafta vadeli repo faizinin bu toplantıda sabit bırakılması olasılığı yüksek görülüyor.

Küresel tarafta ise Çin ve ABD’den gelecek enflasyon verileri, İngiltere büyüme rakamları ile ABD ve Kanada istihdam verileri yakından takip edilecek. ABD’de açıklanacak TÜFE, PCE ve JOLTS verileri, Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentiler açısından önem taşırken yatırımcılar aynı zamanda jeopolitik gelişmelerin piyasalara etkisini de izlemeye devam edecek.

Yurt içinde ise TCMB faiz kararının yanı sıra bilanço sezonu da gündemde olacak. TURSG ile başlayan bilanço döneminde EKGYO, ALARK, BIMAS, ULKER ve ZOREN finansallarının hafta içinde açıklanması bekleniyor. Ayrıca sanayi üretimi, perakende satışlar, cari işlemler dengesi, konut satışları ve Piyasa Katılımcıları Anketi gibi veriler ekonomik aktivitenin seyrine ilişkin önemli sinyaller sunacak.