Galata Wind bilanço tahmini: Elektrik üretimi artsa da gelir ve kârlılıkta daralma bekleniyor

İş Yatırım, Galata Wind Enerji’in 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında üretim artışına rağmen satış fiyatlarındaki sert gerileme nedeniyle zayıf sonuçlar açıklayabileceğini değerlendirdi. PTF’deki düşüş ve Taşpınar santralinde yerli aksam katkısının sona ermesi, ortalama satış fiyatını baskılayan ana unsurlar olarak öne çıktı.

İş Yatırım’ın yayımladığı 1Ç26 kâr tahmin raporuna göre, Galata Wind Enerji’de elektrik üretiminin yıllık bazda artmasına rağmen gelir ve kârlılık tarafında daralma bekleniyor. Kurum, operasyonel performans üzerindeki baskının temelinde piyasa takas fiyatındaki (PTF) düşüş ile teşvik gelirlerindeki azalmayı görüyor.

Raporda, Türkiye elektrik piyasasında referans gösterge niteliğindeki PTF’nin yıllık bazda yüzde 24 gerilediği, bunun da spot piyasaya endeksli satış yapan üreticilerin gelirlerini aşağı çektiği belirtildi. Yenilenebilir enerji üreticileri açısından fiyatlama baskısının ilk çeyrek sonuçlarına doğrudan yansımasının beklendiği ifade edildi.

Şirket özelinde en dikkat çekici unsur ise Taşpınar santralindeki yerli aksam katkısının sona ermesi oldu. Söz konusu destek mekanizmasının bitmesiyle birlikte Galata Wind’in ortalama satış fiyatının geçen yılki 94 dolar seviyesinden 73 dolar seviyesine gerilediği hesaplandı. Bu durumun, üretim hacmindeki artışın olumlu etkisini önemli ölçüde sınırladığı değerlendirildi.

Galata Wind, portföyünde rüzgar ve güneş enerjisi santralleri bulunan yenilenebilir enerji odaklı üreticiler arasında yer alırken, son dönemde kapasite artışı ve yurt dışı yatırım planlarıyla da öne çıkıyor. Ancak kısa vadede elektrik fiyatları ve teşvik yapısındaki değişimlerin finansallar üzerinde belirleyici olmaya devam etmesi bekleniyor.

Analistler, şirketin uzun vadeli büyüme hikâyesinin korunduğunu ancak ilk çeyrek sonuçlarında baz etkisi, düşük elektrik fiyatları ve azalan destek gelirleri nedeniyle daha temkinli bir tablo görülebileceğini değerlendiriyor. Bu nedenle yatırımcıların finansal sonuçlarda özellikle satış gelirleri, FAVÖK marjı ve yeni kapasite yatırımlarına ilişkin mesajlara odaklanması bekleniyor.