Yapay Zekâ Rallisinde İlk Büyük Çatlak

Nasdaq’ta yaşanan sert satış dalgası, teknoloji hisselerinde oluşan yüksek değerlemeleri yeniden tartışmaya açtı. Piyasalar yeni haftaya Fed’in faiz politikası, yapay zekâ yatırımlarının sürdürülebilirliği ve teknoloji sektöründeki olası yavaşlama risklerini fiyatlayarak giriyor.

Wall Street’te yıl boyunca teknoloji hisselerini rekor seviyelere taşıyan yapay zekâ coşkusu, haftanın son işlem gününde sert bir darbe aldı. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi yüzde 4,2 düşerek son 14 ayın en kötü günlük performansını sergilerken, yarı iletken sektöründeki çift haneli kayıplar küresel piyasalarda risk iştahını önemli ölçüde azalttı.

Yeni haftaya girilirken yatırımcıların gündemindeki en önemli soru ise, yaşanan düşüşün kısa vadeli bir kâr realizasyonu mu yoksa yapay zekâ odaklı yükseliş trendinde daha kalıcı bir dönüşümün başlangıcı mı olduğu.

Güçlü İstihdam Verisi Faiz Endişelerini Artırdı

Satış baskısının temel nedeni, ABD’de açıklanan beklentilerin üzerindeki tarım dışı istihdam verisi oldu. Güçlü istihdam rakamları, ABD ekonomisinin dirençli yapısını koruduğunu gösterirken, piyasalarda faiz indirimi beklentilerinin zayıflamasına yol açtı.

Yatırımcılar artık ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını daha uzun süre yüksek seviyelerde tutabileceğini, hatta gerekli görülmesi halinde yeniden faiz artırabileceğini fiyatlıyor. Bu durum özellikle son dönemde yüksek değerlemelere ulaşan teknoloji şirketleri üzerinde baskı oluşturdu.

Çip Hisseleri Sert Satışlarla Karşılaştı

Satışların merkezinde yarı iletken sektörü yer aldı. Philadelphia Yarı İletken Endeksi bir günde yüzde 10’dan fazla gerileyerek pandemi döneminden bu yana en kötü performansını kaydetti.

Sektörün önde gelen şirketlerinden Nvidia yüzde 6, Broadcom yüzde 8 değer kaybederken, Intel ve Sandisk hisselerinde kayıplar yüzde 11’i aştı. Yapay zekâ veri merkezlerine yönelik yatırımların en önemli faydalanıcıları arasında yer alan çip üreticilerindeki sert düşüş, rallinin büyük ölçüde sınırlı sayıdaki teknoloji hisselerine dayandığını da ortaya koydu.

Tahvil Faizleri Teknoloji Hisselerini Baskılıyor

ABD’nin iki yıllık tahvil getirisi yüzde 4,17 seviyesine yükselerek son 15 ayın en yüksek düzeyine çıktı. Tahvil faizlerindeki yükseliş, gelecekte elde edilmesi beklenen kazançlara dayalı olarak fiyatlanan teknoloji hisselerinin değerlemelerini doğrudan olumsuz etkiliyor.

Bu nedenle güçlü ekonomik veriler normal şartlarda olumlu kabul edilse de, Fed’in faizleri yüksek tutacağı beklentisini güçlendirdiği için hisse piyasalarında satış baskısını artırıyor.

Balon Tartışmaları Yeniden Gündemde

Piyasalarda yaşanan sert geri çekilme, teknoloji hisselerinde “balon” tartışmalarını da yeniden gündeme taşıdı. Ancak birçok piyasa stratejisti, yarı iletken sektöründeki düşüşün şimdilik sağlıklı bir düzeltme ve kâr realizasyonu olarak değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor.

Uzmanlara göre yılın ilerleyen dönemlerinde yapay zekâ yatırımlarının güçlü kalması halinde teknoloji hisseleri yeniden piyasalara liderlik edebilir.

Piyasaların Bu Hafta Takip Edeceği 4 Kritik Gelişme

• Fed üyelerinden gelecek açıklamalar ve yeni ekonomik veriler,
• Olası SpaceX halka arzına ilişkin gelişmeler,
• Şirketlerin yapay zekâ yatırımlarına yönelik harcama planları,
• ABD tahvil faizlerindeki yükselişin devam edip etmeyeceği.

Asıl Risk Ekonomiye Yansıması

ING ekonomistlerine göre piyasalar açısından asıl risk, hisse senetlerindeki düşüşten çok bunun reel ekonomiye etkisi olacak.

Son dönemde ABD ekonomisindeki büyümenin önemli bir kısmı yapay zekâ ve veri merkezi yatırımları tarafından desteklendi. Teknoloji şirketlerinin yatırım harcamalarını azaltması durumunda yalnızca çip üreticileri değil, veri merkezi işletmecileri, enerji şirketleri ve ilgili birçok sektör de olumsuz etkilenebilir.

Uzmanlar mevcut koşulların 2000 yılındaki dot-com balonundan farklı olduğunu belirtse de, yapay zekâ yatırımlarında yaşanabilecek belirgin bir yavaşlamanın ABD ekonomisinin en önemli büyüme motorlarından birini zayıflatabileceği uyarısında bulunuyor.

OpenAI’dan ChatGPT İçin Yeni Dönüşüm Hamlesi

Yaklaşık 850 milyar dolarlık değerlemeye ulaşan OpenAI, planlanan halka arz öncesinde ChatGPT’nin bugüne kadarki en kapsamlı dönüşümünü hazırlıyor.

Şirket, ChatGPT’yi yalnızca soru-cevap odaklı bir sohbet uygulaması olmaktan çıkararak kodlama araçları, yapay zekâ ajanları ve üçüncü taraf uygulamaların entegre edildiği kapsamlı bir “süper uygulama”ya dönüştürmeyi hedefliyor.

Bu kapsamda Codex kodlama platformuna daha fazla kaynak aktarılması planlanırken, şirket yöneticileri yapay zekânın geleceğinin sohbet etmekten çok kullanıcı adına görevleri yerine getiren otonom ajan sistemlerinde şekilleneceğine inanıyor.