TCMB Faiz İndirimine Hazırlanıyor

Bugün açıklanan enflasyon verileriyle birlikte Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yılın kalan bölümünde faiz indirimlerine tekrar başlayabileceği beklentisi güçlendi.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, haziranda Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda yüzde 0,99, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yüzde 1,8 artış gösterdi. Yıllık enflasyon, tüketici fiyatlarında yüzde 32,11, yurt içi üretici fiyatlarında ise yüzde 28,09 olarak kayıtlara geçti.

AA Finans analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, 23 Temmuz’da gerçekleşecek TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizi ve koridor genişliklerinin mevcut durumunda korunmasının beklendiğini belirtti. Bürümcekçi, toplantı sonrası fonlamanın haftalık repo ihaleleri kanalı ile yüzde 37’den sağlanmasının başlatılabileceğini, yılın kalan döneminde TCMB’nin 200-300 baz puanlık oldukça sınırlı bir politika faizi indirim alanı olduğunu düşündüğünü ifade etti. Bürümcekçi, yıl sonu TÜFE tahmin aralığını yüzde 28-30 olarak korurken, enflasyonun bu aralık alt sınırına yakın gerçekleşme olasılığının küresel gelişmeler nedeni ile arttığını söyledi.

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör de açıklanan verinin beklentilerinin hafif üzerinde, piyasa konsensüsü olan yüzde 0,98’e paralel gerçekleştiğini kaydetti. Çekirdek enflasyon göstergelerinde ise manşet TÜFE’nin üzerinde yükselişin dikkati çektiğini belirten Gözgör, konut grubunun aylık enflasyona 0,27 puan ile en yüksek katkıyı sağlarken, yaz ve tatil sezonu etkisiyle lokanta ve konaklama grubunun 0,23 puan, mobilya ve ev bakım grubunun ise 0,15 puan katkı verdiğini bildirdi. Gözgör, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin azalması ve petrol fiyatlarındaki geri çekilmeyi enflasyon görünümü açısından olumlu değerlendirdiklerini, ancak temmuz ayı başında otoyol ücretleri ile sağlık hizmetlerine yapılan fiyat ayarlamalarının kısa vadede enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini düşündüklerini aktardı.

Analiz: Her iki uzman da 23 Temmuz’daki TCMB PPK toplantısında politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit tutulacağı konusunda hemfikir. Enflasyon verilerinin ardından TCMB’nin 1 Mart’ta ara verdiği bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlaması bekleniyor. Faiz indirim sürecinin başlangıcı konusunda ise farklı beklentiler mevcut: Haluk Bürümcekçi yılın kalanında 200-300 baz puanlık sınırlı bir indirim alanı görürken, Kutay Gözgör ilk faiz indiriminin 10 Eylül PPK toplantısında 100 baz puanla başlayabileceğini öngörüyor. Uzmanlar yıl sonu TÜFE beklentilerini yüzde 28,8 ile yüzde 30 bandında tutarken, başta petrol olmak üzere küresel emtia fiyatlarının seyrinin ve iç talepteki gelişmelerin enflasyon üzerindeki belirleyici etkisine dikkat çekiyor.