Deutsche Bank’tan enflasyon ve faiz tahmini revizesi

Deutsche Bank, artan jeopolitik riskler ve enerji maliyetlerindeki yükseliş nedeniyle Türkiye’ye ilişkin 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30’a, politika faizi beklentisini ise yüzde 36’ya çıkardı. Banka, faiz indirimlerinin zamanlamasına ilişkin beklentisini de öteledi.

Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) kararına ilişkin yayımladığı değerlendirme raporunda, artan jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle Türkiye’ye yönelik enflasyon ve faiz beklentilerini yukarı yönlü revize etti.

Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay imzasını taşıyan raporda, TCMB’nin politika faizini sabit tutmasının ve piyasa fonlamasını üst bant olan yüzde 40 seviyesinden sürdürmesinin, küresel jeopolitik gelişmeler ve dış koşullardaki bozulmayla yakından ilişkili olduğu belirtildi.

Enflasyon tahmini yüzde 30’a yükseltildi

Raporda, Brent petrol fiyatının kısa sürede yüzde 35’in üzerinde yükselmesi ve akaryakıt üzerindeki vergi düzenlemelerinin benzin ile motorin fiyatlarını artırmasının enflasyon üzerinde yaklaşık 1,5 puanlık ek baskı oluşturduğu hesaplandı. Avrupa’da doğal gaz fiyatlarının yüzde 50’yi aşan yükselişi ile tarımsal emtia fiyatlarındaki artışın da dezenflasyon sürecini yavaşlatabileceği ifade edildi.

Bu gelişmeler doğrultusunda Deutsche Bank, daha önce yüzde 28,5 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 30’a yükseltirken, yıl sonu politika faizi tahminini de yüzde 35’ten yüzde 36’ya çıkardı.

Faiz indirimi beklentisi ertelendi

Banka, mevcut durumda yaklaşık yüzde 40 seviyesinde bulunan fonlama maliyetinin politika faizi olan yüzde 37’ye çekilmesine yönelik normalleşme adımlarının eylül ayına ertelenmesini beklediğini belirtti. Raporda, doğrudan politika faizi indirimlerinin ise ancak yılın son çeyreğinde başlayabileceği öngörüldü.

2027 uyarısı

Deutsche Bank, Brent petrol fiyatlarının kalıcı olarak 100 doların üzerinde seyretmesi, enerji maliyetlerinin yüksek kalmaya devam etmesi ve cari açığın genişlemesi halinde TCMB’nin sıkı para politikasını beklenenden daha uzun süre sürdürmek zorunda kalabileceğini değerlendirdi.

Banka, bu olumsuz senaryoda faiz indirimlerinin 2027 yılına kadar ertelenebileceğine dikkat çekerken, jeopolitik risklerin azalması ve enerji fiyatlarının gerilemesi halinde ise enflasyon görünümünün iyileşebileceğini, bunun da TCMB’nin fonlama politikasını normalleştirerek faiz indirimlerine beklenenden daha erken başlamasına imkan sağlayabileceğini ifade etti.