İkinci Çeyrek Bilanço Dönemi Başlıyor

Borsa İstanbul’da bilanço dönemi Türkiye Sigorta’nın sonuçlarıyla start alırken, şirketlerin ikinci çeyrek finansal beklentileri netleşmeye başladı. Bankacılık sektörü ve finans dışı şirketler için kâr tahminleri ve operasyonel veriler dikkatle takip ediliyor.

ÜNLÜ & Co tarafından yayımlanan kapsamlı analiz raporuna göre, araştırma kapsamındaki şirketler için 2Ç26 bilanço sezonu resmen açılıyor. Rapor, bankacılık sektöründe yıllık bazda %5 net kâr artışı öngörürken, çeyreklik bazda %25’lik bir daralmaya işaret ediyor. Bankaların net faaliyet kârındaki zayıflığın daha belirgin olduğu vurgulanırken, TL fonlama maliyetlerindeki baskının net faiz marjlarını (NIM) ve aktif kalitesini olumsuz etkilediği ifade ediliyor. Özellikle Garanti (GARAN) ve TSKB’nin pozitif, İş Bankası (ISCTR) ve Halkbank’ın (HALKB) ise negatif ayrışması bekleniyor.

Finans dışı şirketler için ise tablo daha karmaşık bir görünüm sergiliyor. USD bazında yıllık %8 net kâr daralması beklenen finans dışı tarafta, operasyonel performanslar şirket bazlı değişkenlik gösteriyor. Türk Hava Yolları (THYAO) ve TAV Havalimanları (TAVHL) gibi şirketlerin güçlü operasyonel sonuçlar açıklaması beklenirken, otomotiv sektöründe satış hacimlerindeki daralma ve Arçelik (ARCLK) tarafında küresel talep zayıflığı kârlılık üzerinde baskı kuruyor. Tüpraş (TUPRS) ve Petkim (PETKM) gibi enerji ve petrokimya şirketlerinin ise marj destekleriyle görece güçlü performans sergilemesi öngörülüyor.

Piyasa oyuncuları için kritik olan bir diğer husus ise enflasyon muhasebesi uygulamaları. Bazı şirketlerin işlevsel para birimlerinin TL olmaması nedeniyle bu uygulamaya tabi olmadığı, analizlerin karşılaştırılabilir olması adına finans dışı verilerin USD cinsinden hesaplandığı belirtiliyor. Perakende sektöründe ise Bim (BIMAS), Şok Marketler (SOKM) ve Migros (MGROS) özelinde büyüme ve marj dinamikleri izlenirken, Ebebek (EBEBK) gibi şirketlerde çift haneli reel ciro büyümesi beklentisi korunuyor.

Analiz: Bilanço dönemi, Türkiye ekonomisindeki sıkılaşma adımlarının şirket kârlılıklarına olan yansımasını görmek açısından büyük önem taşıyor. Bankaların TÜFE’ye endeksli kağıt katkıları ve TGA karşılıkları, operasyonel zayıflığı dengeleyecek ana unsurlar olarak izlenmelidir. Özellikle yüksek girdi maliyetleri ve daralan iç talep karşısında marjlarını koruyabilen şirketler, önümüzdeki çeyreklerde piyasa genelinden pozitif ayrışma potansiyelini güçlendirecektir. Havacılık sektöründeki güçlü pazar payı kazanımları, mevcut yüksek yakıt maliyeti risklerine rağmen operasyonel nakit akışını desteklerken, otomotiv tarafında fiyatlama baskısı ve satış hacimlerindeki düşüşün sonuçlara yansıması sektör genelinde kârlılık marjlarını daraltan ana etkenler olarak öne çıkıyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.