PhillipCapital Pegasus İçin Toplantı Notlarını Paylaştı

Pegasus Hava Taşımacılığı’nın operasyonel verilerini ve 2026 yılı beklentilerini değerlendiren PhillipCapital, şirketin jeopolitik dalgalanmalara karşı sergilediği dayanıklı duruşa ve yakıt maliyet yönetimi stratejilerine dikkat çekti.

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS), 2026 yılının ilk çeyreğinde Orta Doğu operasyonlarındaki kısıtlamalara rağmen toparlanma sinyalleri veriyor. Şirket yönetimi, Mayıs ayından itibaren Orta Doğu uçuş ağının neredeyse tamamını yeniden devreye aldığını ve bölgedeki kapasite artışlarıyla genişleme stratejisini sürdürdüğünü belirtti. Filo büyüklüğünü yıl sonuna kadar 132 uçağa çıkarma hedefi bulunan Pegasus, neo tipi uçakların filo içindeki %88’lik payıyla operasyonel verimliliğini korumaya devam ediyor.

Finansal tarafta, 1Ç26 verileri jet yakıtı fiyatlarındaki dalgalanmalar ve savaş ortamının etkisiyle baskı altında kalsa da, yılın geri kalanı için beklentiler iyileşiyor. Şirketin 2026 yakıt tüketiminin %62,5’ini Brent bazlı collar yapısı (65-71 $/varil) ile hedge etmiş olması, maliyet tabanında kritik bir öngörülebilirlik sağlıyor. Ayrıca Haziran ayı itibarıyla jet yakıtı fiyatlarının yaklaşık 920 $/ton seviyesine gerilemesi, 3Ç26 maliyet görünümü için olumlu bir zemin oluşturuyor.

Talep tarafında, dış hat yield’ındaki yıllık %10’luk gerilemenin ardından, Mayıs-Ağustos dönemi bilet fiyatlarına yansıtılan artışların etkisi izleniyor. Şirket yönetimi, talep toparlanmasının satış temposunu iyileştirmesiyle Haziran ayı için planlanan kapasite kesintilerini iptal ederek kapasiteyi yeniden sisteme dahil etti. Orta Doğu kapasite kesintileri ve kârlılık odaklı rota optimizasyonları göz önüne alındığında, tam yıl ASK büyümesinin %5 seviyelerinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Tedarik zinciri risklerine de değinen yönetim, Airbus motor tedarik kaynaklı üretim-teslimat sorunlarının sektör genelinde takip edilmesi gereken bir risk unsuru olduğunu vurguladı. Özellikle 2027 yılı için planlanan 14 adetlik A321neo teslimatlarının zamanlaması, Airbus’ın üretimden teslimata dönüşüm oranındaki (şu an %70,4) gelişmelerle şekillenecek.

Analiz: PhillipCapital, Pegasus’u bölgesel dalgalanmalara karşı dirençli ve yakıt hedge stratejisiyle maliyet risklerini sınırlayan bir yapı olarak değerlendiriyor. Özellikle Körfez taşıyıcılarından farklı olarak kargo ve uzun mesafe hat ağına sahip olmayan iş modelinin, şirketin operasyonel odak noktasını korumasını sağladığı belirtiliyor. Spot yakıt fiyatlarındaki düşüş eğilimi ve Orta Doğu rotalarının normale dönmesi, şirketin ikinci yarı performansı için iyimser bir tablo çiziyor. Ancak Brent-jet yakıtı arasındaki crack marjı genişlemesi ve jeopolitik risklerin 2027 yılına kadar sürebilecek etkisi, yatırımcıların dikkatle izlemesi gereken temel unsurlar arasında yer alıyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.