Kuveyt Türk Yatırım’dan Çimsa İçin ‘Al’ Tavsiyesi ve Hedef Fiyat Koruması

Aracı Kurum raporuna göre; Kuveyt Türk Yatırım, model portföyünde yer alan Çimsa (CIMSA) için 74,40 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatını korurken, ‘AL’ yönündeki tavsiyesini sürdürdüğünü açıkladı.

Çimsa, 2026 yılının ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerine paralel olarak 13 milyar TL net satış geliri açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre hasılatta %9,7 oranında bir daralma gözlemlense de, bir önceki çeyreğe kıyasla satışlarda %4’lük bir artış kaydedildi. Şirketin yurt içi satış hacmindeki %6,8’lik düşüşe karşın, yurt dışı satışlardaki %7,8’lik yükseliş finansal dengede belirleyici oldu. Bu artışta, ABD’de faaliyet gösteren gri çimento öğütme tesisinin stratejik katkısı önemli bir rol oynadı.

Şirketin operasyonel performansı, yılın ilk çeyreğine göre ciddi bir iyileşme sergiledi. Çimsa, ikinci çeyrekte 2,619 milyon TL FAVÖK elde ederek kurum beklentilerini hafif düzeyde aştı. FAVÖK marjı, yıllık bazda 1,5 puan artışla %20,1 seviyesine ulaşırken, bir önceki çeyreğe göre 7,5 puanlık dikkat çekici bir toparlanma sağladı. Ayrıca, Eskişehir tesisindeki Atık Isı Geri Kazanım Tesisi entegrasyonu ve CAC kapasitesinin 131 bin tondan 197 bin tona yükseltilmesi, şirketin maliyet optimizasyonu hedefleri doğrultusunda attığı kritik adımlar olarak öne çıktı.

Net kar tarafında ise Çimsa, 1,329 milyon TL konsolide net kar elde ederek 644 milyon TL olan kurum beklentisinin ve 780 milyon TL olan konsensüs tahminlerinin oldukça üzerinde bir performans gösterdi. Net kardaki bu güçlü büyümede enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal kazançlar etkili oldu. Şirketin net borç/FAVÖK oranı 2.40x seviyesinde gerçekleşirken, operasyonel nakit akışındaki güçlü seyir dikkat çekti.

Analiz: Çimsa, 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda zorlu bir piyasa koşuluyla karşılaşsa da çeyreklik bazda operasyonel anlamda güçlü bir geri dönüş sergiledi. Şirketin katma değerli ürün portföyü ve yüksek alternatif yakıt kullanım oranı, enerji maliyeti dalgalanmalarına karşı ciddi bir kalkan oluşturuyor. Yurt içi çimento talebindeki zayıflığın devam etmesi bir risk unsuru olarak izlenmeye devam etse de, şirketin döviz bazlı gelir yapısı ve ihracat kanallarındaki etkinliği, onu sektördeki rakiplerinden pozitif ayrıştırmaya devam etmektedir. Kurumun 74,40 TL’lik hedef fiyatı ve ‘AL’ önerisi, şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeline olan güveni teyit ediyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.