Kocaer Çelik İçin İkinci Çeyrek Değerlendirmesi

Kocaer Çelik (KCAER), yılın ikinci çeyreğinde açıkladığı finansal sonuçlarda ciro ve FAVÖK tarafında beklentilerin altında kalsa da, net kâr rakamıyla piyasa tahminlerini %21 oranında geride bırakmayı başardı.

Destek Yatırım tarafından hazırlanan analiz raporuna göre, Kocaer Çelik (KCAER) 2026 yılı ikinci çeyreğinde yıllık bazda %18 düşüşle 6,17 milyar TL ciro elde etti. Şirketin FAVÖK rakamı yıllık %7 azalışla 995 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, net kârı ise yıllık bazda %265 oranında güçlü bir artış kaydederek 483 milyon TL oldu. Konsensüs beklentileri ciro tarafında 6,53 milyar TL, FAVÖK tarafında 903 milyon TL ve net kâr tarafında 400 milyon TL seviyesindeydi.

Şirketin satış hacmi ikinci çeyrekte yıllık %4,4 artışla 171 tona yükselirken, katma değerli ürünlerin toplam satışlar içindeki payı %50,5 ile güçlü bir seyir izledi. ABD pazarına yönelik ihracatın yeniden başlaması ve ihracatın toplam satışlar içindeki payının çeyreksel bazda %68’e çıkması, şirketin operasyonel dayanıklılığını artırdı. Ayrıca ton başı FAVÖK değeri, önceki çeyreğe kıyasla %11 artışla 125 USD seviyesine ulaştı.

Finansal tablolarda net borç pozisyonu ilk çeyrekteki 3,14 milyar TL seviyesinden 2,41 milyar TL’ye gerileyerek %23 oranında iyileşti. Bu iyileşme net borç/FAVÖK rasyosunun 0,9x seviyesinden 0,7x seviyesine çekilmesini sağladı. Şirket ayrıca 61,4 milyon ABD doları tutarında yeni çelik profil siparişi aldığını duyurdu, bu siparişin 2025 yılı hasılatının %10,9’una tekabül etmesi gelir görünürlüğünü destekleyen önemli bir gelişme olarak değerlendirildi.

Analiz: Açıklanan finansal sonuçlar, cirodaki daralmaya rağmen operasyonel marjlardaki yıllık iyileşme, katma değerli ürünlerin artan payı ve beklentileri aşan net kâr performansı nedeniyle kısmen pozitif bir görünüm arz ediyor. 2026 tahminlerine göre 7,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gören şirketin, ABD pazarı başta olmak üzere ihracat kanallarındaki toparlanmasının önümüzdeki dönemlerde kârlılığı daha belirgin şekilde desteklemesi beklenmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.