Tahvil Piyasasında Düşüş Eğilimi: Enflasyon Verisi ve TCMB Adımları Etkili Oldu

Garanti Yatırım tarafından hazırlanan güncel piyasa raporunda, Ağustos ayı enflasyon verileri ve TCMB’nin tahvil alım politikalarının tahvil faizleri üzerindeki etkileri değerlendiriliyor.

Ağustos ayında TÜFE, aylık bazda yüzde 1,84 oranında gerçekleşerek yıllık bazda yüzde 31,51 seviyesine ulaştı. Söz konusu verilerin piyasa beklentilerinin hafif altında kalması, tahvil piyasasında iyimserliği destekleyen temel unsurlardan biri oldu. TCMB’nin doğrudan tahvil alım ihalelerine devam etmesi, faizlerdeki aşağı yönlü hareketin ana dinamiklerinden birini oluşturuyor.

Aracı kurum analistleri, özellikle haftalık repoya geri dönülmesiyle fonlamanın 300 baz puan aşağı çekilmesinin ardından 2 yıllık gösterge tahvil faizlerinde 128 baz puanlık bir gerileme yaşandığını hatırlatıyor. Öte yandan Brent petrol fiyatlarının 95 dolar civarındaki seyrinin, enflasyon ve cari açık üzerinde önemli bir risk unsuru olarak takip edildiğine dikkat çekiliyor. Bu riskler nedeniyle kurum, bir sonraki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizi indirimi yapılmayabileceğine dair bir beklenti paylaşıyor.

Analiz: Enflasyon beklentilerindeki seyrin ve enerji fiyatlarının tahvil piyasası üzerindeki baskısının devam etmesi beklenmektedir. Mevcut makroekonomik konjonktürde, enflasyon verilerinin gidişatı ve petrol fiyatlarındaki volatilite, tahvil faizlerindeki aşağı yönlü potansiyelin devam edip etmeyeceğini belirleyecek kritik değişkenler olacaktır. Verilerin öngörülen rotada ilerlemesi durumunda faizlerde sınırlı bir düşüş marjı daha bulunduğu değerlendirilmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.