AGESA Analist Toplantı Notları / 03.11.2025

Agesa’nın 3. Çeyrek Büyümesi Güçlü Geldi

Agesa, 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının ardından düzenlediği analist toplantısında, bireysel emeklilik ve hayat sigortası alanlarındaki güçlü büyümesini, teknik kârlılık dinamiklerini ve 2026 stratejik planlarını paylaştı.

Agesa, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde hem ciro hem net kâr bazında enflasyonun üzerinde bir performans sergiledi.
Şirketin bireysel emeklilikte yönettiği varlıklar (AUM) %60 artışla 347 milyar TL’ye ulaştı. Özel şirketler arasında pazar payı %19,5’e yükselirken, portföyde döviz fonlarının payı %56, bunun %44’ünü altın fonları oluşturdu.

Altın fonlarının yılbaşından bu yana %75 getiri sağlaması, bireysel emeklilik teknik kârını %53 artırarak 2,8 milyar TL’ye taşıdı.

Hayat Sigortasında Liderlik Sürüyor

Hayat sigortası segmentinde de büyüme ivmesi korundu. Şirket, özel sigorta şirketleri arasında iki yıldır prim üretiminde lider konumda bulunuyor.
Toplam brüt prim üretimi %70 artışla 17,4 milyar TL’ye ulaştı.
Kredi hayat ürünleri %83, prim iadesi (ROP) ürünleri ise %56 büyüme gösterdi. Kredi hayat hariç müşteri tabanı %5 artışla 2,5 milyon kişiye çıktı.

Güçlü Kârlılık ve Finansal Görünüm

IFRS net kârı %76, SFRS net kârı %86 artış göstererek enflasyonun üzerinde büyüdü.
Bu artışta %72’lik teknik kâr artışı ve giderlerdeki sınırlı %55 yükseliş ile sağlanan operasyonel kaldıraç etkili oldu.
Toplam net teknik kâr 4,7 milyar TL, yatırım geliri 2,7 milyar TL olarak gerçekleşti.
Yüksek TL faiz gelirleri, döviz getirilerindeki düşüşü dengeledi.

Gider oranı %39,3’e gerileyerek verimlilik artışı sağlanırken, özsermaye kârlılığı %65 ve sermaye yeterlilik oranı %194 ile temettü dağıtım eşiğinin (%135) oldukça üzerinde kaldı.

Medisa, Sağlık Sigortası ve 2026 Planı

Agesa, %100 bağlı ortaklığı Medisa’nın tamamlayıcı sağlık sigortasında büyüme fırsatlarını artıracağını açıkladı.
İlk aşamada Aksigorta acenteleri üzerinden satış yapan Medisa, 2026 itibarıyla Agesa’nın doğrudan satış ekibiyle ürünlerini pazarlamaya başlayacak.

Şirket yönetimi, faizlerin yüksek ya da TL’nin zayıfladığı dönemlerde portföyün %60’ının USD bazlı olması nedeniyle kârlılığın desteklendiğini, ancak uzun vadeli ürün satışlarında istikrarlı ekonomik ortamın daha sağlıklı olduğunu vurguladı.

Tamamlayıcı Emeklilik ve Dijital Odaklı Büyüme

Orta Vadeli Program’da yer alan tamamlayıcı emeklilik sisteminin, mevcut ekonomik koşullar altında bu yıl devreye alınmasının beklenmediği ifade edildi.
Agesa, 2026 yılında yatırım gelirinden ziyade teknik kârlılığa dayalı sürdürülebilir büyüme stratejisini sürdürmeyi planlıyor.

Bu kapsamda, sağlık sigortası segmenti ve dijitalleşme şirketin büyüme ekseninin ana unsurları olarak öne çıkıyor.