Altında Ayrışma Derinleşiyor: 2026’ya Doğru Yeni Fiyat Hikâyesi

Fed’in giderek sertleşen söylemi küresel piyasaların yönünü belirlerken, altın, gümüş ve paladyumun fiyat dinamikleri birbirinden keskin biçimde ayrışıyor. 2026’ya doğru tek bir metal yerine bütüncül tabloya bakmak daha kritik hâle geliyor.

Kıymetli maden piyasalarında geleneksel döngülerin etkisi zayıflarken, her metal kendi özgün hikâyesini yazmaya başladı. Bu ayrışmanın en önemli arka plan başlığı ise son 48 saatte küresel piyasalara damgasını vuran Fed’in sertleşen tonu oldu.

Fed Başkanı Jerome Powell’ın Aralık ayı faiz indirimi için kullandığı “hiç de kesin değil” açıklaması, doların güçlenmesine ve ABD tahvil getirilerinin yükselişe geçmesine yol açtı. Bu görünüm, getirisi olmayan varlıklarda baskıyı artırıyor.

Altın, geçtiğimiz hafta 4.240 dolar seviyesini test ettikten sonra güçlü dolar ve üretim verilerinin etkisiyle 4.085 dolar bandına geri çekildi. Gümüş ise zirve sonrası düzeltmelere rağmen yılın en güçlü hikâyelerinden biri olmayı sürdürüyor. Ekim ayında 54,48 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan gümüş, altının yatay seyrettiği dönemlerde dahi gücünü koruyor. Geri çekilmelerin “alım fırsatı” olarak değerlendirildiği piyasada, analistler yükseliş eğiliminin devam edeceği görüşünde birleşiyor.

Palladyum cephesinde ise tablo tam tersine döndü. Yıl içerisinde altının performansına yaklaşan güçlü bir ralli kaydedilmiş olsa da, Çin’de araç satışlarındaki düşüş ve otomotiv sektörünün teknik olarak platine yönelmesi paladyumu aşağı çekiyor.

Önümüzdeki dönemde fiyatlama üzerinde belirleyici olacak temel faktörler yine Fed–dolar–faiz üçlüsü olarak öne çıkıyor. Ancak metaller arasındaki fiyat hikâyeleri bu kez hiç olmadığı kadar ayrışmış durumda. Bu nedenle 2026’ya yaklaşırken yatırımcıların tek bir metal yerine tabloyu bütünsel değerlendirmesinin daha doğru sonuç vereceği belirtiliyor.