Analiz – Aylık Strateji / Kasım (Şeker Yatırım)

Fed, eylül ayında başladığı faiz indirimlerine ekim ayında da beklentilere paralel şekilde 25 baz puan ile devam etti. Ayrıca 1 Aralık’tan itibaren bilanço küçültme işlemlerinin durdurulacağı açıklandı. Faiz indirimi kararı, 2’ye karşı 10 oyla alındı. Fed üyesi Stephen Miran 50 baz puanlık indirim yönünde, Kansas Fed Başkanı Jeffrey Schmid ise faiz değişikliği olmaması yönünde oy kullandı.

Karar sonrasında konuşan Fed Başkanı Jerome Powell, aralık ayında bir faiz indiriminin daha yapılmasının “kesin olmadığını” belirtti. Açıklamaların ardından aralık ayı faiz indirimi beklentileri %70 seviyelerine gerilese de, piyasalar hâlâ bir faiz indirimi öngörüyor.

ABD – Çin Görüşmeleri

Çin’in nadir toprak elementlerine yönelik sıkılaştırmasının ardından ABD’nin Çin’e uyguladığı %100 ek gümrük tarifeleri devreye girmek üzereyken, ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, 30 Ekim’de Asya-Pasifik Ekonomik İş Birliği (APEC) zirvesi kapsamında Güney Kore’de bir araya geldi.

Toplantı sonrası Trump, nadir toprak elementleri ve kritik mineraller konusunda Çin ile 1 yıllık bir anlaşmaya varıldığını, ayrıca Pekin’e uygulanan fentanil gümrük vergilerinin %20’den %10’a düşürüldüğünü açıkladı. İki ülke arasındaki ticaret görüşmelerinin yeniden başlamasının küresel risk iştahı üzerinde pozitif etki yapması bekleniyor.

Jeopolitik Gelişmeler

Rusya-Ukrayna savaşı başta olmak üzere jeopolitik riskler küresel risk iştahını baskılamaya devam ediyor. 15 Ağustos’ta Alaska’da düzenlenen Trump-Putin zirvesinin devamı olarak ekim sonunda Macaristan’da planlanan görüşmenin iptal edilmesi, tansiyonun sürdüğünü gösterdi. Ardından hem ABD’nin hem de AB’nin Rusya’ya yeni yaptırımlar açıklaması, jeopolitik risklerin bir süre daha piyasalarda baskı unsuru olmaya devam edeceğine işaret ediyor.

Yurt İçi Gelişmeler ve TCMB Politikası

Yurt içinde TCMB, temmuz toplantısında 300 baz puanlık indirimle başladığı faiz düşürme sürecine eylül ayında 250 baz puanla devam etmiş, ekim toplantısında ise dezenflasyondaki yavaşlamaya dikkat çekerek faiz indirimini 100 baz puanla sınırlamıştır.

Karar metninde dezenflasyon sürecindeki yavaşlamaya vurgu yapılırken, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarındaki risklere dikkat çekilmiştir. Bu kapsamda, metin önceki toplantılara göre daha şahin bir ton taşımaktadır.

11 Aralık’ta yapılacak yılın son toplantısı öncesinde ekim ve kasım enflasyon verileri takip edilecektir. TCMB’nin sınırlı da olsa faiz indirimlerine devam etmesi beklenmektedir.

Kasım Ayı Görünümü

Kasım ayında, başta Fed olmak üzere büyük merkez bankalarının toplantı takvimi bulunmamaktadır. Bu nedenle küresel piyasalarda ana gündemi, ABD hükümetinin kapalılık durumu nedeniyle açıklanacak sınırlı veriler, ayrıca Fed’in 9-10 Aralık toplantısı öncesinde enflasyon ve istihdam verileri ile Fed üyelerinin açıklamaları oluşturacaktır.

Bunun yanında, ABD-Çin ticaret görüşmeleri, Trump’ın tarifeler konusundaki olası açıklamaları ve Rusya-Ukrayna savaşına ilişkin gelişmeler de piyasalar tarafından yakından izlenecektir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile yatırımcı arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulur.

Bu raporda yer alan görüşler, ilgili analistin kişisel değerlendirmelerini yansıtmaktadır.
Finansal durumunuz, risk-getiri tercihleriniz ve yatırım hedeflerinizle uyumlu olmayabilir.
Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.