Analiz – BIST100 Teknik Bülten 03.07.2025

BIST100’de Güne Alıcılı Başlangıç Bekleniyor

BIST100 Endeksi, geçtiğimiz işlem gününü %1,08 yükselişle 10.189 puandan tamamladı. Enflasyon görünümü ve buna bağlı olarak faiz beklentileri, piyasa için destekleyici katalist olmaya devam ediyor. Bugün açıklanacak enflasyon verisinin, Mayıs ayının altında gerçekleşmesi durumunda risk iştahının daha da artması beklenebilir.

🧮 Enflasyon Beklentileri ve Veriler

Haziran ayına ilişkin TÜFE verileri bugün açıklanacak. Mayıs ayında:

• Aylık TÜFE: %1,53
• Yıllık TÜFE: %35,41

Enflasyon alt kalemlerinde en dikkat çekici artışlar:

• Giyim ve ayakkabı: %6,97
• Konut: %2,99
• Ulaştırma: %2,66

Aylık bazda düşüş gösteren gruplar:

• Gıda ve alkolsüz içecekler: %-0,71
• Haberleşme: %-0,71

Mayıs ayında fiyatı en fazla artan kalemler arasında posta hizmetleri ve çocuk giyim öne çıktı.

Haziran ayına yönelik beklentilerimiz:

• Aylık enflasyon: %1,50
• Yıllık enflasyon: %35,22

Geçtiğimiz ayın beklenti altı gelen verileri sonrasında yıl sonu enflasyon tahminimizi %31,7 seviyesine aşağı yönlü revize ettik. İstanbul’da ise Haziran ayı perakende fiyat artışı %1,8 ile sınırlı kaldı.

🌍 Dış Gelişmeler ve Enflasyon Üzerindeki Etkiler

Mart ayındaki siyasi gelişmelerin ardından kurlarda yaşanan geçişkenlik, Mart ve özellikle Nisan enflasyon verilerine yansımıştı. Dezenflasyon sürecinin petrol fiyatlarındaki geri çekilmeyle desteklenmesi bekleniyordu. Ancak İran-İsrail savaşı ve ABD’nin bölgeye müdahalesi Brent petrol fiyatlarında sert yükselişe neden olmuştu. Son günlerde gelen ateşkes haberleriyle petrol yeniden geriledi.

Öte yandan, zirai donun enflasyona etkisinin sınırlı kalacağı öngörülüyor.

🔄 Politika Duruşu ve Faiz Beklentileri

Geçmiş yıllarda düşük faiz ortamı iç talebi artırarak enflasyonu yukarı çekmişti. Enflasyondaki yükselişe paralel olarak maaş ve ücret artışları, tüketimi desteklemişti. Ancak dezenflasyon sürecinde hedef, iç talebin kademeli olarak kısılmasıydı.

Dış tarafta ise enerji fiyatlarındaki yükseliş ve kur şokları enflasyonu besledi. Ekonomi yönetiminde değişimle birlikte uygulanan ortodoks politikalar, fiyat istikrarında dengeleyici bir zemin oluşturdu.

Son dönemdeki sıkı para politikası duruşuna rağmen, AOFM ve borç verme faizlerinde yaşanan düşüş, Haziran ayında dolaylı bir faiz indirimi olarak değerlendirilebilir.

Bugün açıklanacak enflasyon verisinin beklentilerimize paralel gelmesi durumunda, Temmuz ayında 350 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz.