Analiz – Eurotahvil Piyasasında Son Gelişmeler -18.07.2025

Güncelleme: Temmuz 18, 2025 15:20

Geçtiğimiz hafta ABD’de açıklanan ekonomik veriler genel olarak güçlü bir tablo ortaya koydu. Yıllık manşet enflasyon verisi piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşirken, yıllık çekirdek enflasyon beklentilere paralel açıklandı. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verisinin beklentilerin altında kalması ise üretim tarafındaki dayanıklılığın bir göstergesi oldu.

Haftanın öne çıkan diğer verileri olan perakende satışlar ve işsizlik başvuruları da güçlü gerçekleşmeler sergiledi. Bu verilerle birlikte risk iştahı artarken, vadeli işlemlerde piyasalar FED’in ilk faiz indirimini Ekim ayında gerçekleştireceğine yönelik beklentileri fiyatlamaya başladı.

FED Üyesi Waller’ın, faiz indirimi için işgücü piyasasında soğuma beklenmemesi gerektiğine yönelik açıklamaları da piyasalarda risk iştahını destekledi. Öte yandan, ABD Başkanı Trump’ın FED Başkanı Powell’ı görevden alacağına dair çıkan spekülasyonlar hafta boyunca volatilitenin sürmesine neden olurken, Çarşamba günü yapılan açıklamada bu yönde bir gündem olmadığı ifade edilerek piyasalar rahatladı.

ABD tahvil piyasasında ise haftalık bazda getiriler düşüş eğilimindeydi. 2 yıllık tahvil faizi 3 baz puan gerileyerek %3,87, 5 yıllık tahvil faizi yine 3 baz puan düşüşle %3,95 seviyesinden izlenirken, 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 0,5 baz puan düşerek %4,42 seviyesine geriledi.

Avrupa tarafında, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Temmuz toplantısında politika faizini sabit bırakması, ancak Eylül itibarıyla faiz indirim sürecine başlanması bekleniyor. Yapılan anketlere göre Aralık ayına kadar birden fazla faiz indirimi gündemde olabilir.

Yurtiçinde ise 5 yıllık CDS risk primi haftalık bazda anlamlı bir değişim göstermedi. Hafta ortasında gözlenen yükseliş, haftanın sonuna doğru geri alındı ve CDS primi 288 seviyesinden takip ediliyor.

Yurtiçi eurotahvil piyasasında ise haftalık bazda;