Analiz – Model Portföy (ÜNLÜ & Co) 24.07.2025

TCMB Kararına Odaklandık: Faiz İndirimi Gündemde

TCMB: Faiz İndirimi Beklentisi Artıyor
TCMB’nin Temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı bugün saat 14.00’te sonuçlanacak. Hatırlanacağı üzere, Merkez Bankası son toplantısında politika faizini %46 seviyesinde sabit tutarken, gecelik borç verme faizini %49, borçlanma faizini ise %44,5 olarak korumuştu.

Nisan ayındaki metinde yer alan “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır” ifadesinin Haziran ayında “…tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır” şeklinde değiştirilmesi, faiz indirimi ihtimalini güçlendiriyor. Buna ek olarak, enflasyonun ana eğilimindeki düşüşe yapılan vurgu ve yurt içi talebin ikinci çeyrekte yavaşlaması da bu ihtimali destekliyor.

Son dönemdeki ılımlı enflasyon seyriyle birlikte yıl sonu enflasyon beklentilerinde geri çekilme gözleniyor. Bu tablo, TCMB’nin yüksek reel faiz nedeniyle manevra alanının genişlediğine işaret ediyor. Bu çerçevede, ilk faiz indiriminin 250 baz puanla başlayabileceğini düşünüyoruz. Ancak stopaj oranlarında artış, doğalgaz ve ÖTV zamları gibi unsurlar daha güçlü bir indirimin önünde engel teşkil ediyor. TCMB’nin faiz koridorunu asimetrik tutma stratejisini sürdürmesi de olasılıklar arasında yer alıyor.

TL ve CDS: PPK Öncesi Sakin Seyir
PPK toplantısı öncesinde USD/TL kuru 40,45 civarında dalgalanıyor. Kurun zirveye yakın seyretmesine karşın, 1 ve 3 aylık volatilite düşük seviyelerde. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi ise geçtiğimiz hafta 295 baz puana yaklaşmasının ardından 280 seviyelerine kadar geriledi. Bu gelişmeler, risk iştahında toparlanma ve TL varlıklara yönelik temkinli iyimserliği yansıtıyor.

Bugünün veri gündeminde açıklanan Tüketici Güven Endeksi Temmuz’da %1,8 gerileyerek 83,5 seviyesine düştü. Haziran ayında 85,1 olan endeks böylece Şubat’tan bu yana en düşük seviyeye çekilmiş oldu.

Borsa İstanbul: Gözler PPK Sonrasında
BIST 100 endeksi, 10.380 seviyesinin üzerinde kalmayı sürdürürken Salı gününün ardından dün de yatay bir seyir izledi. Teknik olarak 10.380 üzerindeki tutunmayı olumlu değerlendiriyoruz. PPK öncesinde yatırımcıların bekle-gör moduna geçmesi anlaşılır bir durum. Ancak saat 14.00 sonrası, alınacak kararın etkisiyle piyasada hareketliliğin artması beklenebilir. Özellikle bankacılık hisselerinde bu hareketin daha belirgin olabileceğini düşünüyoruz.

Günün yurt dışı gündeminde ise ECB toplantısı ve açıklanacak PMI verileri öne çıkıyor.

VİOP Teknik Görünüm

BIST-30 En Yakın Vadeli Kontrat
Günü 12.257 puanda tamamlayan BIST-30 kontratında destek seviyeleri:
→ 12.172 | 12.074 | 11.988 | 11.890
Direnç seviyeleri:
→ 12.343 | 12.441 | 12.527 | 12.625

USD/TL En Yakın Vadeli Kontrat
Günü 40,737 seviyesinde kapatan USD/TL vadeli kontratında destek seviyeleri:
→ 40,6965 | 40,615 | 40,5335 | 40,452
Direnç seviyeleri:
→ 40,7775 | 40,859 | 40,9405 | 41,022

📌 Yasal Uyarı:
Bu bültende yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım kararlarınızı, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun bir şekilde almanız gerekmektedir. Bu içerik yalnızca genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır.