Analiz- Şahinler, Güvercinler ve Gelecek Rotası / 26.08.2025 (Gedik Yatırım)

Trump’ın FED Üzerindeki Baskısı

ABD Başkanı Donald Trump’ın faiz indirimine yönelik talepleri giderek artarken, FED’in bağımsızlığına dair tartışmalar da derinleşiyor. Trump, göreve gelmeden önce de faizlerin düşürülmesi gerektiğini dile getirmişti. Bugün de mevcut %4,25–4,50 aralığındaki politika faizinin en az 2–3 puan aşağı çekilmesi gerektiğini savunuyor. Trump’a göre bu adım, federal borçlanma maliyetlerini azaltarak büyümeyi destekleyecek.

Trump, FED Başkanı Jerome Powell’ı sık sık eleştirerek “çok geç kaldı” ifadeleriyle istifaya çağırıyor, görevden alma seçeneğini de gündemde tutuyor. Ayrıca geçtiğimiz Temmuz’da FED binasına yaptığı ziyarette maliyetleri eleştirerek Powell’ı kamuoyu önünde zor durumda bırakmaya çalışmıştı. Son olarak, 26 Ağustos’ta FOMC üyesi Lisa Cook’u yolsuzluk iddiaları gerekçesiyle görevden aldığını açıkladı. Bu adımlar FED’in bağımsızlığına dair kaygıları artırırken piyasalarda dalgalanmalara yol açıyor. Trump, Powell’ı görevden almasa bile, 2026 Mayıs’ında süresi dolduğunda yerine faiz indirimlerine daha ılımlı yaklaşacak bir ismi atayabilir.

Hatırlatmak gerekirse, Powell Trump’ın ilk döneminde, Şubat 2018’de FED Başkanlığı’na atanmıştı.

Powell’ın Jackson Hole Mesajları

Her yıl yakından takip edilen Jackson Hole toplantısı bu yıl özellikle dikkat çekti. Powell, konuşmasında risk dengesinin değiştiğine işaret ederek işgücü piyasasındaki zayıflamanın para politikasında gevşemeyi gerektirebileceğini söyledi. Bu mesaj, Eylül ayında faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi ve küresel risk iştahını artırdı.

Powell, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin kısa süreli olacağını, işgücü piyasasındaki zayıflamanın ise kalıcı bir enflasyon dinamiği yaratmayacağını vurguladı. Bu ifadeler, faiz indirimi olasılığını destekleyen bir ton olarak yorumlandı.

FOMC’de Görüş Ayrılıkları

30 Temmuz tarihli FOMC toplantı tutanakları, üyelerin büyük kısmının enflasyon risklerini istihdam risklerine kıyasla daha önemli gördüğünü ortaya koymuştu. Ancak Powell’ın Jackson Hole konuşması, son dönemdeki zayıf istihdam verilerinin FOMC’nin duruşunu yumuşattığı şeklinde yorumlandı.

Buna karşın, Jeffrey Schmid, Beth Hammack ve Austan Goolsbee gibi üyeler halen enflasyon risklerinin öncelikli olduğu görüşünü savunuyor. Örneğin, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, oy hakkı bulunmasa da, yarın toplantı olsa faiz indirimi desteklemeyeceğini açıkladı.

Dolayısıyla, Eylül ayında 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimali güçlense de, FED’in faiz patikasının veri odaklı ve kademeli ilerlemesi bekleniyor. Trump’ın ise politika faizinin hızla %1,0 seviyesine çekilmesi yönündeki taleplerinin karşılanması zor görünüyor.

Genel Değerlendirme

• Eylül toplantısında faiz indirimi olasılığı güçlendi.
• FED içindeki görüş ayrılıkları devam ediyor.
• Politika faizinin kademeli şekilde düşürülmesi bekleniyor.
• Trump’ın FED üzerindeki baskısının sürmesi muhtemel.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Buradaki görüşler, yalnızca ilgili kişilerin kişisel yorumlarını yansıtır. Mali durumunuz ile risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Sadece bu bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinizi karşılamayabilir.