Anasayfa
Canlı Borsa
Borsa
Tüm Hisseler
Borsa Haberleri
Blog
Takas Analizi
Para Girişi
Önerilen Hisseler
Soner Güneş
Tavsiye: Nötr
Hedef Fiyat: 100,00 TL
Getiri Potansiyeli: %34
Yüksek Vergi Gideri Güçlü FAVÖK’ü Gölgeledi
Selçuk Ecza Deposu (SELEC), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisi olan 163 milyon TL’nin ve Ak Yatırım beklentisi olan 159 milyon TL’nin oldukça üzerinde 223 milyon TL net zarar açıkladı. Buna karşın, şirketin açıkladığı 1.097 milyon TL FAVÖK, hem piyasa beklentisi (800 milyon TL) hem de kurum tahmininin (850 milyon TL) oldukça üzerinde gerçekleşti. Beklentilerin üzerindeki faaliyet kârına rağmen, tahminlerin ötesinde gelen yüksek vergi giderleri, net kârda sapmaya yol açtı.
Pazarın cirosu, hacim ve fiyat etkisiyle yıllık %37 oranında artış gösterdi. Ekim 2024’te referans Euro kuru %23,5 oranında artırıldı. Ancak Selçuk Ecza’nın hacim bazında pazar payı yıllık 2,3 puan daraldı.
Şirketin net satışları %7 arttı. Satış ıskontolarındaki 0,7 puanlık artışa rağmen ortalama birim fiyatlardaki yükseliş bu artışı destekledi. Buna karşın FAVÖK yıllık %15 azaldı ve FAVÖK marjı 0,7 puan, brüt kâr marjı ise 0,4 puan daraldı. Faaliyet giderleri marjında ise 0,3 puanlık artış görüldü.
16 Ağustos’ta yayımlanan Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi ile Depocu Satış Fiyat (DSF) aralıklarının referans Euro kuru ile uyumlu biçimde güncelleneceği açıklandı. Bu düzenleme, Selçuk Ecza açısından brüt kâr marjı erozyonuna karşı koruyucu bir unsur olarak değerlendiriliyor.
Finansal tarafta, şirketin net nakdi bir önceki çeyreğe göre %9 artarak 8,6 milyar TL’ye yükseldi. İşletme sermayesi ihtiyacı ise 1 milyar TL azaldı ve İşletme Sermayesi/Net Satışlar oranı 0,7 puan geriledi.
Yasal Uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteriler arasında imzalanacak sözleşme çerçevesinde sunulmaktadır.
Buradaki yorumlar ve tavsiyeler, ilgili kişilerin kişisel görüşlerine dayanmakta olup mali durumunuz, risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
