Analiz- Tofaş 2Ç25 Kâr Değerlendirmesi – 30.07.2025 (Ak Yatırım)

Tofaş 2Ç25 Sonuçları Beklentilerin Üzerinde

Ak Yatırım – Tavsiye: Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat: 455 TL (önceki 430 TL)

Tofaş (TOASO), 2Ç25 finansal sonuçlarında beklentilerin üzerinde net kâr açıkladı. TMS29’a göre düzenlenmiş verilere göre, şirket piyasa beklentisi olan 1.044 milyon TL’yi oldukça aşarak, Ak Yatırım’ın 1.651 milyon TL tahmininin de %8 üzerinde 1.751 milyon TL net kâr elde etti. FAVÖK ise 2.451 milyon TL ile piyasa beklentisine paralel, ancak Ak Yatırım öngörüsünün %7 altında gerçekleşti.

2025 Beklentileri Revize Edildi

Tofaş, yurt içi hafif araç pazarına ilişkin beklentisini 900–1.100 bin adetten 1.100–1.200 bin adede yükseltti. Şirket ayrıca, Stellantis Otomotiv ile birleşmenin ardından iç pazar satış hedefini 110–130 bin araçtan 300–330 bin araca çıkardı. İhracat hedefi ise 70–90 bin adetten 70–80 bin adede düşürüldü. Yatırım harcaması beklentisi 150 milyon Euro seviyesinde korunurken, 2025 için yaklaşık %3 VÖK marjı öngörülüyor. Bu oran 2028 yılı için %5–7 olarak güncellendi.

Satışlarda Güçlü Artış, Kârlılıkta Daralma

Şirketin 2Ç25 net satış gelirleri yıllık %116 büyüdü. Yurt içi gelirlerdeki artış %142 olurken, ihracat gelirleri %9 yükseldi. Satış hacminde ise yurt içinde %121, ihracatta %18 artış kaydedildi.

Buna karşın FAVÖK yıllık bazda %34 daraldı; FAVÖK marjı 8 puan, brüt kâr marjı 5,5 puan ve operasyonel giderlerin satışlara oranı 1,1 puan geriledi. Bu düşüşte fiyatlama gücünün zayıflaması ve ithal araç payındaki artış etkili oldu.

Değerlendirme

Beklentilerin üzerinde gelen net kâr nedeniyle hisse üzerinde açılışta olumlu piyasa tepkisi öngörülüyor. Ak Yatırım, hedef fiyatını 430 TL’den 455 TL’ye yükseltti.

📌 Yasal Uyarı:
Bu içerikte yer alan bilgi, yorum ve öneriler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım kararlarınız için aracı kurumlar veya portföy yönetim şirketleriyle yatırım danışmanlığı sözleşmesi imzalanması gereklidir.