Arçelik İlk Çeyrekte Beklentilerin Üzerinde Zarar Açıkladı

Arçelik, 2025 yılının ilk çeyreğinde 1,6 milyar TL net zarar bildirerek piyasa beklentisinin üzerinde bir kayıp yaşadı. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda artış gösterse de operasyonel kârlılığı ciddi şekilde geriledi.

Arçelik, 2025 yılının ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, piyasa beklentisi olan 885 milyon TL’nin üzerinde, 1,6 milyar TL net zarar bildirdi. Satış gelirleri yıllık yüzde 9 artışla 109,1 milyar TL’ye yükselse de, bu rakam da analistlerin 111,4 milyar TL’lik beklentisinin altında kaldı.

Yurt içi satışlar, yüksek baz etkisi ve tüketici talebindeki zayıflamayla reel bazda yüzde 11,6 daralırken, uluslararası satışlar yüzde 24,8 oranında büyüme kaydetti. Avrupa ve MENA bölgesindeki yeni satın almalar, uluslararası büyümeye önemli katkı sağladı. Konsolide gelirin yüzde 79’u yurtdışı operasyonlardan geldi.

Şirketin brüt kârı yıllık bazda yüzde 6 artarak 31,2 milyar TL’ye ulaşsa da, brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemine göre 1 puan gerileyerek yüzde 28,7 oldu. Düşen hammadde fiyatları marjı desteklerken, rekabetin artması ve kapasite kullanım oranındaki düşüş bu olumlu etkiyi sınırladı.

FAVÖK, beklentilere paralel olarak 5,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ancak bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 27’lik bir düşüşü işaret ediyor. FAVÖK marjı ise yüzde 5,3’e gerileyerek yıllık bazda 2,7 puan kötüleşti.

Operasyonel zorluklar neticesinde faaliyet kârı yıllık bazda yüzde 77 azalarak 1 milyar TL’ye geriledi. Şirketin net borcu 115,4 milyar TL’ye yükselirken, kaldıraç oranı da 4,06x seviyesine çıktı. Döviz ağırlıklı borç yapısı nedeniyle Arçelik’in kur dalgalanmalarına karşı hassasiyeti arttı.

Finansman giderleri 6,45 milyar TL olarak gerçekleşirken, 4,34 milyar TL’lik net parasal pozisyon kazancı bu yükü kısmen dengeledi. Ancak serbest nakit akışı -12,9 milyar TL ile negatif bölgede kaldı; bunda işletme sermayesindeki artış ve yatırım harcamalarının etkisi görüldü.

Şirket, 2025 yılı için beklentilerinde bir değişikliğe gitmedi. Arçelik, yurtiçi cirosunun yatay seyretmesini, uluslararası cirosunun ise yüzde 15 civarında artmasını öngörüyor. FAVÖK marjının yüzde 6,5’in üzerinde olması hedeflenirken, yatırım harcamalarının yaklaşık 300 milyon euro seviyesinde kalması bekleniyor.