Bankacılık Bölümü 2025’e Temkinli Başladı: Net Karlılıkta Toparlanma

2024’ün baskılayıcı ekonomik siyasetleri ve makroihtiyati önlemleriyle yıpranan bankacılık bölümü, 2025 yılına temkinli umutlarla başladı. Kesim genelinde net faiz marjlarında kısıtlı bir genişleme görülse de, bilhassa faaliyet sarfiyatları ve etkin kalitesinde yaşanan aksilikler, kar marjlarını sınırladı. İlk çeyrek dataları, bir evvelki periyoda nazaran toparlanmayı işaret etse de, yıllık bazda hala zayıf bir görünüm hâkim. Özel dal bankaları yıllık performansta geride kalırken, kamu bankaları ve yatırım bankaları daha olumlu ayrışıyor.

NET FAİZ BEKLENTİLERİN ALTINDA KALDI
2025’e girerken, hem yurtiçinde hem de yurtdışında “yumuşak iniş” beklentisiyle net faiz marjlarında %6 düzeylerine gerçek bir yükseliş umudu oluşmuştu. Lakin birinci çeyrek sonunda bu beklentinin büyük ölçüde gerçekleşmediği ortaya çıktı. Net faiz marjlarında hudutlu bir toparlanma görülse de, bölüm genelini tatmin edecek seviyede bir genişleme gerçekleşmedi.

KARLILIKTA OLUMLU SİNYALLER
2024’ün son çeyreği kesim için olumsuz beklentilerle geçerken, 2025’in birinci çeyreği bu düşük baz tesiriyle müspet ayrışma getirdi. Özellikle kamu bankaları çeyreklik bazda daha güçlü sonuçlar açıkladı. Yıllık bazda, özel dal bankalarının performansı zayıf kaldı. Bu bağlamda;

TÜFEKS DEĞERLEMESİNDE SERT DÜŞÜŞLER
TÜFE’ye endeksli menkul değerlerdeki değerlemelerde sert düşüşler, bankaların finansallarını önemli formda etkiledi. Kamu tarafı, değerlemeleri aşağı taraflı revize etse de bu katkının 2025’in ilerleyen çeyreklerinde de devam etmesi bekleniyor.

FAALİYET SARFİYATLARINDA SERT ARTIŞLAR
2025’in birinci çeyreğinde faaliyet masraflarında kıymetli artışlar görüldü. Karşılık oranları cephesinde bankalar ortasında ayrışma dikkat çekiyor:

2. ÇEYREK DAHA SIKINTI GEÇEBİLİR
2025’in ikinci çeyreği, birinci çeyreğe nazaran daha zorlayıcı geçebilir. Özellikle özel bölüm bankalarının olumluya dönmesi, daha evvel öngörüldüğü üzere haziran ayı yerine, 2025’in 3. çeyreğine sarkabilir.

YATIRIM BANKACILIĞI OLUMLU AYRIŞMAYI SÜRDÜRÜYOR
Sıkı kredi siyasetlerinden görece muaf olan yatırım bankaları, portföylerinin piyasa şartlarına hassaslığı sayesinde daha güzel bir performans sergiliyor.

SEKTÖR İÇİN İMTİHAN DEVAM EDİYOR
2025 yılının birinci çeyreği, düşük baz tesiriyle kısmen toparlanma getirse de, bölümün önünde hâlâ kuvvetli bir yol var. Faaliyet masrafları, karşılıklar, net faiz marjları ve etkin kalite dinamikleri; bankaların performansında ayrışmayı derinleştiriyor. Kamu bankaları görece güçlü kalırken, özel dal toparlanma için üçüncü çeyreği beklemek zorunda kalabilir. Marbaş Menkul Değerler