Ekim Enflasyonu ve Piyasalarda Yön Arayışı

Küresel Gelişmeler: Seçim Gündemi, Ticaret Gerilimi ve Piyasa Dinamikleri

Geride bıraktığımız hafta küresel piyasalar açısından oldukça yoğun geçti. ABD’de beş eyalette gerçekleştirilen belediye başkanlığı, valilik, yargıçlık ve anayasa değişikliği seçimleri, özellikle New York Belediye Başkanlığı başta olmak üzere Demokrat Parti’nin ezici üstünlüğüyle sonuçlandı.

Hafta boyunca bir diğer kritik gelişme ise, ABD Başkanı Donald Trump döneminde uygulanan gümrük tarifelerinin yasal olup olmadığına ilişkin davanın ABD Yüksek Mahkemesi’nde görülmesiydi. Mahkemeden karar çıkmazken, tarafların sözlü savunmaları dinlendi.

Ayrıca, Trump-Xi görüşmesi sonrasında ABD-Çin ticaret ilişkilerinin seyri yeniden gündeme geldi. Çin’in ABD’ye uyguladığı gümrük vergilerinde indirime gitmesi ve ABD’den tahıl ürünleri alımına yeniden başlaması, ticari ilişkilerde sınırlı bir normalleşmeye işaret etti. Buna karşılık, ABD Ticaret Temsilciliği, “adil olmayan ticaret uygulamaları” soruşturması kapsamında Çin’e karşı alınan tüm cezai önlemleri 10 Kasım 2025’ten itibaren bir yıl süreyle askıya aldığını duyurdu.

Piyasalarda dikkat çeken bir diğer gelişme ise ünlü yatırımcı Michael Burry’nin, “Bazen balonlar görürüz” şeklindeki sosyal medya paylaşımının ardından Nvidia ve Palantir hisselerine karşı büyük ölçekli satım opsiyonları alması oldu. Bu durum, yapay zeka hisselerinin aşırı değerlenme tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı ve Nasdaq endeksinde satış baskısını artırdı.

Yurt İçi Gelişmeler: Ekim Ayı Enflasyonu ve TCMB’nin 4. Enflasyon Raporu

Yurt içinde haftaya, Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıkladığı Ekim ayı enflasyon verileri ile başladık.

• Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda %2,55 artarken, yıllık bazda %33,29’dan %32,87’ye geriledi. Bu düşüşte, 2024 Ekim ayına ilişkin yüksek baz etkisi belirleyici oldu.
• Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise aylık %1,63 artarken, yıllık bazda %26,59’dan %27,00’ye yükseldi.

Bu verilerin ardından tüm gözler, TCMB’nin yılın son Enflasyon Raporu’na çevrildi.
Rapor sunumunda konuşan TCMB Başkanı Dr. Fatih Karahan, 2025-2027 dönemine ilişkin enflasyon hedeflerini sırasıyla %24, %16 ve %9 olarak koruduklarını açıkladı.
Buna ek olarak:

• 2025 yıl sonu TÜFE tahmini %31–33 aralığına,
• 2026 yılı tahmini ise %13–19 aralığına revize edildi.

2027 yılı için tek haneli enflasyon hedefi (%9) korunurken, Karahan bu revizyonların gerekçesini şu şekilde açıkladı:

• 2025 yılında ana eğilim ve beklentilerdeki gerilemenin öngörülenden sınırlı kalması,
• 2026 yılında ise gıda ve ithalat fiyatları varsayımlarındaki güncellemelerin etkili olması.

Bu açıklamalar, TCMB’nin sıkı para politikasını sürdürme niyetine ve 2025’in ilk yarısında dezenflasyon sürecinin sınırlı olacağına işaret ediyor.

Yeni Haftanın Gündemi: Yoğun Makro Veri Akışı

Önümüzdeki hafta küresel çapta piyasalar açısından oldukça yoğun geçecek.
Majör ekonomilerden gelecek olan enflasyon, GSYH büyüme oranları ve sanayi üretimi verileri yakından izlenecek. Ayrıca, ABD’de federal hükümetin olası kapanması, jeopolitik riskler ve ticaret savaşlarına dair haber akışları da fiyatlamalar üzerinde belirleyici olabilir.

Yurt içinde ise 2025 yılı 3. çeyrek bilançolarının sona erdiği bu dönemde, Cari İşlemler Dengesi, Sanayi Üretimi, Perakende Satışlar ve Piyasa Katılımcıları Anketi gibi önemli makroekonomik veriler takip edilecek.

Borsa İstanbul ve Vadeli Piyasalar Teknik Görünüm

BİST100 Endeksi, hafta boyunca 300 puanlık dar bantta dalgalı bir seyir izledi ve son işlem gününde 11.000 puan seviyesine yakın kapandı.

• Yukarı yönlü hareketlerde 11.250–11.367 direnç bölgesi ilk etapta takip edilecek.
• Bu bölgenin kalıcılıkla aşılması durumunda alış yönlü işlemler ivme kazanabilir ve yeni rekor denemeleri gündeme gelebilir.
• Aşağı yönlü hareketlerde ise 10.865–10.740 destek bölgesi kritik önemdedir; bu seviyenin altına inilmesi durumunda satış baskısı artabilir.

VİOP BİST30 Yakın Vadeli Kontrat da benzer biçimde karmaşık bir görünüm sergiledi. Şu an 12.350 puan civarında işlem gören kontratta:

• Yukarı yönlü hareketlerde 12.505 ve 12.617 direnç seviyeleri,
• Geri çekilmelerde ise 12.160 destek seviyesi dikkatle izlenecek.
  12.617 seviyesinin aşılması durumunda alımların hız kazanması, 12.160’ın kırılması halinde ise kısa vadeli satış baskısının artması beklenebilir.

Uluslararası Piyasalar: ABD Endeksleri ve Altın

S&P500 endeksi (SPX) hafta boyunca satış baskısı altında kaldı ve 6.720 puan seviyesinden kapanış yaptı.

• Aşağı yönlü hareketlerde 6.715–6.695 destek bandı,
• Yukarı yönlü ataklarda ise 6.788–6.920 direnç bölgesi kritik önem taşımaktadır.

Ons Altın (XAUUSD) ise önceki haftalardaki geri çekilmelerin ardından toparlanma çabasında.
Şu an 4.010 dolar civarında işlem gören değerli metalde:

• Yukarı yönlü hareketlerde 4.098 ve 4.126 dirençleri,
• Geri çekilmelerde ise 3.944 ve 3.895 destek seviyeleri izlenecek.
  4.126 seviyesinin aşılması, kısa vadeli yükseliş trendinin güçlenmesine işaret edebilir.

Sonuç

Genel olarak, hem küresel hem de yurt içi cephede yoğun veri ve haber akışının yaşandığı bir haftayı geride bıraktık.
Türkiye’de enflasyonun ılımlı seyrettiği, ancak dezenflasyon sürecinin sınırlı ilerlediği görülüyor.
Küresel tarafta ise ticaret politikaları, seçim sonuçları ve merkez bankası belirsizlikleri, piyasalarda yön arayışını sürdürüyor.

Yeni haftada makro verilerin yanı sıra jeopolitik gelişmeler ve merkez bankası açıklamaları piyasaların yönünü belirleyecek başlıca unsurlar olacaktır.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Buradaki görüşler, analistin kişisel değerlendirmelerini yansıtır; mali durumunuz, risk ve getiri tercihlerinizle uygunluk göstermeyebilir.
Bu nedenle yalnızca bu bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.