Fed’de Şahinler Sahneye Çıktı: Aralık’ta Faiz İndirimi Tehlikede

ABD Merkez Bankası’nda (Fed) enflasyonun yavaşlamasının durabileceği yönündeki uyarılar, Aralık ayında yeni bir faiz indirimi ihtimalini zayıflattı. Başkan Jerome Powell, kurum içindeki bölünmeyi yönetmekte zorlanıyor.
ABD Merkez Bankası’nda şahin kanat yeniden güç kazandı.
Bazı üst düzey Fed yetkilileri, son günlerde yaptıkları açıklamalarda enflasyonun yeniden ivme kazanabileceği ve mevcut faiz seviyelerinin ekonomiyi yeterince frenlemediği uyarısında bulundu.
Bu çıkışlar, Aralık ayında planlanan yeni faiz indirimi olasılığına gölge düşürürken, Fed yönetim kurulundaki bölünmeyi de gün yüzüne çıkardı.  

Powell Zor Bir Dönemece Giriyor
Fed Başkanı Jerome Powell, son iki toplantıda faiz indirimleri için komite desteğini toplamayı başarmıştı. Ancak ekim toplantısının ardından yaptığı açıklamada, “bir sonraki indirimin garanti olmadığını” söylemişti. Bu temkinli tavır, kurum içindeki görüş ayrılıklarını kamuoyuna taşıdı. Bazı bölgesel Fed başkanları, özellikle 9–10 Aralık toplantısında yeni bir faiz indirimine karşı oy kullanacaklarını açıkça dile getirmeye başladı. Bu isimler arasında Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid ve Boston Fed Başkanı Susan Collins de bulunuyor. Her ikisi de bu yıl para politikası kararlarında oy hakkına sahip. Yale Üniversitesi’nden eski Fed yöneticisi William English, durumu şöyle özetliyor:

Şahinler Ne Diyor?
Faiz indirimi karşıtları iki temel argüman öne sürüyor. Birincisi, istihdam artışındaki yavaşlamanın ekonomik durgunluktan değil, göç politikaları ve teknolojik dönüşüm gibi yapısal nedenlerden kaynaklandığını savunuyorlar. İkincisi ise, enflasyonun hâlâ risk oluşturduğu görüşünde birleşiyorlar.
Yalnızca gümrük tarifeleri değil, tüketici talebinin beklenenden güçlü kalması da fiyat baskılarını artırıyor.
Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, Cuma günü yaptığı açıklamada şunları söyledi: Boston Fed Başkanı Susan Collins ise, Ekim ayındaki indirimin ‘ihtiyatlı’ bir adım olduğunu savundu ama ekledi:

Piyasalar Tepki Verdi: Aralık İndirimi Artık Belirsiz
Bloomberg Economics tarafından hazırlanan “Fed Konuşmaları Endeksi” (Fedspeak Index), son bir ayın en şahin seviyesine yükseldi. Bu hafta boyunca art arda gelen açıklamalar, piyasaların faiz indirimi beklentisini hızla aşağı çekti.
Aralık ayında indirim olasılığı %100’den %50’ye düştü.
Yatırım fonu yöneticisi Vanguard’ın ABD başekonomisti Josh Hirt, “Fed’in %2 hedefine bağlılığının sorgulanması, bir süre sonra piyasa güvenini zedeleyebilir” değerlendirmesini yaptı.

Güvercinler Sessiz ama Çoğunlukta
Her ne kadar sesleri az çıksa da, güvercin kanat hâlâ FOMC’de çoğunluğu elinde tutuyor.
Bu grup, enflasyondan çok işsizlik riskine odaklanıyor.
Donald Trump tarafından yeni atanan Stephen Miran, faizlerin “ekonomiyi sınırlamayan nötr seviyenin çok üzerinde” olduğunu savunuyor. Miran, “hızlı ve güçlü indirimler” çağrısı yaparak, istihdam kayıplarının önüne geçilmesi gerektiğini vurguladı. Buna ek olarak, Guvernörler Christopher Waller ve Michelle Bowman da istihdamı koruma önceliğini sürdürüyor. Powell da son toplantı sonrası yaptığı açıklamalarda, enflasyon konusunda büyük bir endişe taşımadığını ima etmişti.

Fed’de Yeni Bir “Bölünmüş Normal” Dönemi mi Başlıyor?
Bu tablo, Powell’ın görev süresi Mayıs 2026’da sona ermeden önce daha fazla itiraza maruz kalabileceğine işaret ediyor. Powell, Fed üyeleri arasında “farklı görüşlerin güçlü biçimde dile getirildiğini” kabul etti, ancak bu çeşitliliği “komite kültürünün doğal parçası” olarak tanımladı. Yine de eski Fed yöneticisi William English, sürecin zorluğunu vurguladı: Evercore ISI analisti Krishna Guha ise tabloyu daha karamsar okuyor: Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]