Gedik , Enerjisa Hedef Fiyatı 110 TL Olarak Korudu

Gedik Yatırım, Enerjisa için “endekse paralel getiri” tavsiyesini sürdürürken hedef fiyatını 110 TL olarak açıkladı. Şirketin 4Ç25’te açıkladığı güçlü baz net kâr ve 2026 yılına ilişkin büyüme beklentileri dikkat çekti.

Gedik Yatırım’ın yayımladığı analizde, Enerjisa’nın 2025 yılı dördüncü çeyreğinde (4Ç25) 3,6 milyar TL baz net kâr açıkladığı belirtildi. Bu rakamın, enflasyon muhasebesinin vergi bilançosundan kaldırılmasının ardından Şubat ayında yukarı yönlü revize edilen 9,5 milyar TL’lik yıllık baz net kâr beklentisiyle uyumlu olduğu vurgulandı.

Baz net kârın yıllık bazda %210 artış göstermesinde;

• Daha güçlü faaliyet gelirleri,
• Daha düşük net finansman giderleri,
• Artan vergi gelirleri

etkili oldu.

Şirketin 4Ç25’te faaliyet gelirleri yıllık bazda %12 artarak 13,8 milyar TL’ye ulaştı ve 12,5 milyar TL seviyesindeki beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti. Analizde, bazı konsensüs tahminlerinin düzeltilmemiş finansal verilere dayanması nedeniyle yanıltıcı olabileceği ifade edildi.

2026 Beklentileri: Büyüme Devam Edecek

Enerjisa, 2026 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre şirket:

• 75–80 milyar TL faaliyet geliri (2025: 58,3 milyar TL),
• 11–13 milyar TL baz net kâr (2025: 9,5 milyar TL),
• 30–35 milyar TL yatırım harcaması (2025: 23,5 milyar TL),
• 110–120 milyar TL Düzenlenmiş Varlık Tabanı – RAB (2025: 83,6 milyar TL)

öngörüyor.

Gedik Yatırım, ertelenmiş vergi etkisi nedeniyle baz net kâr tarafında daha temkinli bir yaklaşım benimsese de, genel beklentilerin kendi tahminleriyle uyumlu olduğunu belirtti.

Temettü ve Değerleme

Şirket ayrıca 13 Nisan’da ödenmek üzere hisse başına brüt 5,08 TL (toplam 6 milyar TL) temettü dağıtımı açıkladı. Bu tutar, baz net kârın en az %60’ını dağıtma politikasına paralel olarak %63 ödeme oranına ve yaklaşık %4,8 temettü verimine işaret ediyor.

Son üç ayda %28 nominal getiri sağlayan ve BIST 100 endeksinin %8 üzerinde performans gösteren hisse, 2026 yılı beklentilerine göre 9,6–11,3x F/K çarpanıyla işlem görüyor. Gedik Yatırım, bu değerleme seviyesini “adil” olarak değerlendirerek hisse için “endekse paralel getiri” tavsiyesini (Nötr) korudu.

Yasal Uyarı

Bu içerikte yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve tahminler; güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilmiş olup genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Burada yer alan bilgiler hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sunulmaktadır. Bu içerikte yer alan görüş ve değerlendirmeler ise kişisel nitelikte olup, mali durumunuz ve yatırım hedeflerinizle uyumlu olmayabilir.

Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İçerikte yer alan bilgi ve görüşler, herhangi bir menkul kıymetin alım-satımına yönelik bir öneri, teklif veya getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır.

İçeriğin hazırlanmasında azami özen gösterilmiş olmakla birlikte, bilgilerin doğruluğu, güncelliği ve eksiksizliği konusunda herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu bilgilerden doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan dolayı içerik sağlayıcıları sorumlu tutulamaz.