Global dolar paradigmasındaki bu tarihi değişimin sonu ne olacak?

Investing.com — Global finans sistemi, ABD dolarından uzaklaşan tarihi bir değişim geçiriyor. Deutsche Bank (NYSE:DB)’tan George Saravelos’a nazaran bu durum, Amerika’nın mali ve dış siyaset esnekliğini yine tanımlayabilir.

Başkan Donald Trump’ın gümrük vergisi tehdidini geri çekmesine karşın, Saravelos dolara verilen zararın çoktan gerçekleştiğini savundu.

Saravelos, hem dolar hem de ABD tahvil piyasalarındaki eş vakitli satışlarla besbelli hale gelen süratli bir de-dolarizasyon sürecine işaret etti.

Saravelos’un tezinin merkezinde ABD’nin mali alanının yine kıymetlendirilmesi yer alıyor. Saravelos şöyle dedi: “Devlet borcunun sürdürülebilirliği, borç-GSYİH oranlarından fazla dış dengesizliklere, bilhassa bir ülkenin dış finansmana bağımlılığına bağlıdır.”

Onlarca yıl boyunca ABD bir istisnaydı ve doların dünya rezerv para ünitesi olarak rolü sayesinde ikiz açıklarını finanse edebildi.

Saravelos, bu durum artık değişirken, sürdürülebilir ABD mali açıklarının istikrarlı düzeyinin düştüğünü belirtiyor.

Bu durum, ABD idaresinin büyümeyi desteklemek için genişlemeci mali siyaset izleme esnekliğini azaltıyor.

Baskı iktisadın ötesine uzanıyor. ABD dış finansmana daha bağımlı hale geldikçe, memleketler arası yatırımcı hassaslığı giderek daha değerli hale geliyor.

Saravelos şöyle dedi: “İkiz açık veren bir ülkenin ’yabancıların nezaketine’ bağımlı olduğu sıkça tekrarlanan bir sözdür. Bu artık ABD için de geçerli.” Ayrıyeten Washington’ın piyasa istikrarını korumak için daha uzlaşmacı bir dış siyaset benimsemek zorunda kalabileceği konusunda uyardı.

Saravelos, eş vakitli para ünitesi ve tahvil piyasası zayıflığının ekseriyetle krize yol açtığı gelişmekte olan piyasalarla karşılaştırmalara karşı çıktı.

Saravelos, temel farkın ABD’nin kıymetli yabancı para ünitesi yükümlülüklerinin olmaması olduğunu, bunun da artan borç dinamikleri riskini azalttığını söyledi. Bunun yerine, değerlemeler gereğince düşerse, piyasa zayıflığının sonunda yabancı sermayeyi ABD varlıklarına geri çekebileceğini öne sürdü.

Saravelos, doların şu anda karşılaştığı en büyük zorluğun yüksek değerlemeler, yüksek yabancı varlık tahsisleri ve çatışmacı bir dış siyaset yaklaşımı olduğunu söyledi.

Saravelos, euro üzere alternatif rezerv para ünitelerinde artan mali alanın, istenmeyen para ünitesi paha karıyla dengelenebileceğini ve potansiyel olarak Avrupa Merkez Bankası’nı güvercin bir dönüşe teşvik edebileceğini belirtti.

Saravelos, de-dolarizasyon tarafından hür bırakılan global sermaye akışlarındaki değişimin muhtemelen geniş kapsamlı ve öngörülemeyen sonuçlara sahip olacağı sonucuna vardı.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.