Gümüş fiyatları rekor seviyeye ulaştı

Arz sıkıntısı, güçlü yatırımcı talebi ve endüstriyel kullanımın artmasıyla gümüşün ons fiyatı geçen hafta 64,6 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü.

Gümüşte sert yükseliş dikkat çekiyor

Kıymetli metaller piyasasında son dönemde yükseliş eğilimi öne çıkarken, gümüşteki artış altını geride bırakan bir performans sergiledi. Geçen hafta yüzde 10’un üzerinde değer kazanan gümüş, kasım sonuna göre yüzde 13,5, 2024 sonuna kıyasla ise yüzde 120’nin üzerinde yükseldi. Bu gelişmelerle birlikte gümüşün ons fiyatı 64,6 dolara ulaşarak rekor kırdı.

Gümüş, jeopolitik riskler ve finansal belirsizlik dönemlerinde altın gibi “güvenli liman” özelliği taşımasının yanı sıra sanayide yoğun şekilde kullanılması nedeniyle de öne çıkıyor. Özellikle elektronik, güneş panelleri, mücevher ve madeni para üretiminde artan talep fiyatları yukarı çekiyor.

Faiz indirimleri ve arz sorunları fiyatları destekliyor

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yılı üç faiz indirimiyle tamamlaması ve gelecek dönemde de gevşeme sürecinin devam edeceğine yönelik beklentiler, gümüş fiyatlarını destekleyen temel unsurlar arasında yer aldı. Düşük faiz ortamı, kıymetli metalleri yatırımcılar açısından daha cazip hale getiriyor.

Öte yandan gümüşün büyük ölçüde diğer madenlerin yan ürünü olarak üretilmesi, artan talebe hızlı yanıt verilmesini zorlaştırıyor. Bu durum, küresel arz endişelerini daha da derinleştiriyor.

Tarife beklentileri küresel kıtlığı artırdı

ABD’nin gümüşe gümrük vergisi uygulayabileceğine yönelik endişeler, ülkede yüksek miktarda gümüş stoklanmasına yol açtı. Bu gelişme, küresel ölçekte arz sıkıntısını daha da belirgin hale getirdi.

ABD’nin bu yıl gümüşü “kritik mineraller” listesine eklemesi de fiyatlardaki yükselişi hızlandıran faktörlerden biri oldu. “Section 232” kapsamında kritik minerallere ilişkin hazırlanacak incelemenin, gümüş dahil bazı emtialar için yeni tarifelere işaret edebileceği öngörülüyor.

Bireysel yatırımcıların, özellikle Kuzey Amerika’da “fakir adamın altını” olarak görülen gümüşe ilgisinin artması da talebi güçlendirdi.

Emeklilik fonları ve Asya talebi etkili oldu

Hindistan’da emeklilik düzenleyici kurumun ilk kez altın ve gümüş yatırımlarına izin vermesi, kıymetli metallerdeki yükselişi destekledi. Ulusal Emeklilik Sistemi fonları, varlıklarının yüzde 1’ini onaylı altın ve gümüş ETF’lerine ayırabilecek. Çin’in de sigorta şirketlerine varlıklarının bir bölümünü altına ayırma izni vermesi, bölgesel talebi artırdı.

Uzmanlar arz sıkıntısına dikkat çekiyor

Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, merkez bankalarının para politikalarının gümüşteki yükselişte belirleyici olduğunu belirterek, küresel gümüş talebinin yaklaşık yüzde 58’inin endüstriyel kullanımdan geldiğini vurguladı.

Hansen, Şanghay Vadeli İşlem Borsası’na bağlı depolardaki gümüş stoklarının 2015’ten bu yana en düşük seviyeye gerilediğini, Londra’daki gümüş kiralama oranlarının ise yüksek seyrettiğini belirterek bunun arz sıkıntısının klasik göstergesi olduğunu ifade etti.

Capital Economics İklim ve Emtia Ekonomisti Hamad Hussain ise gümüş piyasasının uzun süredir arz açığı verdiğini ve ABD’nin gümrük vergisi riskinin fiyatları desteklemeye devam ettiğini söyledi. Hussain, yatırımcı duyarlılığında olası bir değişimin önümüzdeki 12 ayda gümüş fiyatlarında ons başına 40–45 dolara kadar sert bir geri çekilme riski oluşturabileceği uyarısında bulundu.