Moody’s, operasyonel zorluklar nedeniyle Urban One’ın notunu düşürdü

Investing.com — Moody’s Ratings, Urban One, Inc.’ın Kurumsal Aile Notunu (CFR) şirketin operasyonel performansındaki zorluklar nedeniyle B3’ten Caa2’ye düşürdü. Bu not indirimi, Temerrüt Mümkünlüğü Notunun (PDR) B3-PD’den Caa2-PD’ye ve kıdemli teminatlı tahvil notunun B3’ten Caa2’ye düşürülmesini de içeriyor. Spekülatif Derece Likidite Notu (SGL) SGL-2 olarak değişmeden kalırken, görünüm olumsuz olmaya devam ediyor.

Not indirimi, Urban One’ın radyo yayıncılığı ve kablolu TV segmentlerinde yaşadığı zorlukları yansıtıyor. Bu segmentler abone kaybı ve düşük izleyici iştiraki ile karşı karşıya kalmış durumda. Bu riskler, şirketin yüksek kaldıraç oranı, 36 milyon dolarlık düşük öz sermaye değerlemesi ve düşük borç süreç düzeyleri göz önüne alındığında, külfetli borç takasları mümkünlüğünü artırıyor. Gelecekteki abone kayıplarının suratı ve radyo reklamcılığı talebinin istikrarı belirsizliğini koruyor.

Moody’s Ratings Lider Yardımcısı ve Kıdemli Analisti Alison Chisuhl Jung şöyle belirtti: “Urban One’ın âlâ likiditesine karşın, şirketin kablolu TV segmenti, kablo abonelerindeki daima düşüşler nedeniyle değerli bir baskı altında. Bu durum, bağlı kuruluş gelirlerinde azalmaya yol açtı ve önümüzdeki 12 ay içinde düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 6x’in orta ila yüksek düzeylerine çıkarması bekleniyor.”

Urban One’a verilen Caa2 CFR notu, kablolu TV ve radyo yayın segmentlerindeki yapısal baskıları ve yüksek finansal kaldıracı yansıtıyor. Şirket, kablo ve uydu şirketleriyle yıllık artışları içeren kontratlı mutabakatlara sahip olmasına karşın, oran artışları, azalan abone tabanı ve düşük izleyici oranları tarafından gölgede bırakılmış durumda. TV One aboneleri 37,2 milyona düşerek, yıllık bazda %13,3 ve bir evvelki çeyreğe nazaran %4,9 azalma gösterdi.

Urban One’ın SGL-2 notu, 2024 sonunda yaklaşık 138 milyon dolar nakit bakiyesi ile uygun likiditesini yansıtıyor. Şirket ayrıyeten 2026’da vadesi dolacak olan 50 milyon dolarlık kullanılmamış bir ABL tesisine erişime sahip ve önümüzdeki 12-18 ayda 10-15 milyon dolar özgür nakit akışı yaratması bekleniyor. Borç geri alımları yoluyla şirket, kıdemli teminatlı tahvillerin anapara fiyatını 2024’te 140 milyon dolar ve 2025’in birinci çeyreğinde ek 17 milyon dolar azalttı. Bunun sonucunda, yıllık faiz masrafının 2025’te 42 milyon dolara düşmesi bekleniyor.

Urban One’ın notları, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 7,0x’in altında sürdürülmesi, radyo ve kablo ağı operasyonlarında olumlu organik büyüme ve uygun likidite ile yükseltilebilir. Buna karşılık, gelir düşüşlerinin devam etmesi yahut azalan abone eğilimleri ve zayıf reklam talebi nedeniyle kârlılığın zayıf kalması, likidite durumunda daha fazla bozulmaya yahut temerrüt olasılığında artışa neden olursa notlar düşürülebilir.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.