Sakinlik Durumunda Hangi Pay Senedi: Sea mı, Grab mı?

Investing.com — ABD’de sakinlik risklerinin artmasıyla, Güneydoğu Asya’nın ekonomik görünümü global ticaret ve emtia piyasalarındaki değişimlerden giderek daha fazla etkileniyor.

Bernstein analistlerine nazaran, Sea Ltd. (NYSE:SE) ve Grab Holdings (NASDAQ:GRAB) şirketlerinin farklı iş modelleri ve pazar riskleri, birbirinden ayrışan risk profillerine yol açıyor. Bir ekonomik yavaşlama gerçekleşirse, Grab bu fırtınayı atlatmak için daha âlâ konumlanmış olabilir.

ASEAN’ın global ticarete olan bağımlılığı, bölgeyi dış şoklara karşı hassas hale getiriyor. Singapur, Malezya, Tayland ve Vietnam üzere ülkeler büyük ölçüde ihracata dayalı ekonomilere sahip. Bu ülkelerin ihracat-GSYİH oranları %65’ten %170’in üzerine kadar çıkıyor. Vietnam bilhassa ABD’ye maruz kalıyor ve GSYİH’sinin yaklaşık %30’u Amerikan talebine bağlı.

Buna karşılık, Endonezya ve Filipinler daha çok iç tüketime bağımlı. Bu durum onlara makul bir müdafaa sağlıyor.

Ancak bu pazarlar bile ikincil risklere maruz kalıyor. Bilhassa Endonezya’da düşen emtia fiyatları, kamu maliyesi ve tüketici talebi üzerinde baskı oluşturabiliyor.

Küresel mali krizden elde edilen datalar, ASEAN’da isteğe bağlı kategorilerin en keskin düşüşleri yaşadığını gösteriyor. E-ticaret tipi perakende harcamaları keskin bir halde düştü. Buna rağmen yemek servisleri ve ulaşım hizmetleri daha istikrarlı kaldı.

Yemek servisleri büyümesi yaklaşık %9-10’dan %3’e yavaşladı. Ulaşım harcamaları da düştü, lakin bu düşüş çoğunlukla araç alımlarındaki azalmadan kaynaklandı. Bu durum Grab’in temel yolcu taşıma işi için daha az değerli.

Grab öncelikle Singapur, Malezya ve Tayland üzere kentsel, yüksek gelirli ekonomilerde faaliyet gösteriyor. Bu pazarlar şirketin GMV’sinin yaklaşık %55’ini oluşturuyor.

Bu pazarlar ekonomik sakinlik devirlerinde temel hizmetlere olan talebi muhafaza eğilimindedir. Grab’in temel hizmetleri olan ulaşım ve yemek teslimatı daha az isteğe bağlı kategorilerdir. Şirketin fintech maruziyeti, şoförler ve satıcılar için ekosistem finansmanıyla sonludur.

Öte yandan Sea, orta ve düşük gelirli ekonomilere daha fazla maruz kalıyor. Endonezya ve Filipinler şirket için daha büyük rol oynuyor.

E-ticaret GMV’sinin yalnızca yaklaşık %25’i yüksek gelirli pazarlardan geliyor. Sea’nın fiyata hassas segmentlerde dijital finansal hizmetlere ve tüketici kredilerine odaklanması, kredi daralırsa yahut temerrütler artarsa kırılganlığını artırıyor.

ABD ile ticaret sürtüşmesi makro riskleri artırabilir. Vietnam, Malezya ve Tayland – hepsi Sea için kıymetli pazarlar – ABD’ye değerli ticaret fazlası ve ihracat bağımlılığına sahip. Bu durum gümrük vergilerine maruz kalmalarını artırıyor. Bilhassa Vietnam, daha yüksek karşılıklı gümrük vergileriyle karşı karşıya kaldı.

Bu ortada, düşük emtia fiyatları Endonezya ve Malezya’yı etkileyebilir. Bu ülkelerde ihracat gelirleri ve mali sıhhat büyük ölçüde petrol, kömür, palm yağı ve kauçuğa bağlı. Grab’in bu ekonomilere kıymetli bir maruziyeti var, fakat gelirleri emtia akışlarına daha az bağlı.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.