S&P Küresel Ratings, Bath & Body Works’un kredi notunu ’BB+’ya yükseltti

Investing.com — S&P Küresel Ratings, 11 Nisan 2025 tarihinde yaptığı açıklamaya nazaran Bath & Body Works Inc. (NYSE:BBWI) şirketinin kredi notunu ’BB’den ’BB+’ya yükseltti. Bu not artışı, şirketin güçlü performansı, olumlu büyüme beklentileri ve değerli borç azaltımı sonucunda gerçekleşti.

Bununla birlikte, S&P Küresel Ratings, BBWI’nin bağlı kuruluş garantili ve garantisiz teminatsız tahvillerinin not düzeylerini de yükseltti. Şirketin istikrarlı performansı, güçlü eser inovasyonu ve operasyonel başarısına bağlanıyor. Bu durum, Şubat 2025’te sona eren 2024 mali yılının dördüncü çeyreğinde beklenenden daha düzgün gelir ve kâr sonuçlarına yol açtı.

BBWI, Ağustos 2021’de Victoria’s Secret & Co.’dan ayrılmasının akabinde bağımsız bir kuruluş olarak muteber bir performans kaydı oluşturdu. Şirketin satışları, pandemi periyodunda sabun ve dezenfektanlara olan talebin artmasıyla 2020 ve 2021 mali yıllarında %45 büyüdü. O vakitten beri şirket, 2024 mali yılı boyunca satışlarının yalnızca %7’sini kaybetti. Bu oran beklenenden çok daha âlâ bir sonuç olarak bedellendiriliyor.

Bu ortada, BBWI mesken kokuları, sabunlar ve dezenfektanlar kategorilerinde yaklaşık %20’lik pazar hissesiyle başkan pozisyonunu korudu. S&P Küresel Ratings, güçlü makroekonomik ortama karşın şirketin önümüzdeki 12 ay boyunca düzeltilmiş kaldıraç oranını 2,5x civarında sürdürmesini bekliyor.

Derecelendirme kuruluşu, önümüzdeki 12 ay için ortalamanın üzerinde düşük %20’lik düzeltilmiş EBITDA marjları ve düşük tek haneli yüzde gelir büyümesi öngörüyor. 2025 mali yılı için düzeltilmiş EBITDA marjlarında yaklaşık 300 baz puana kadar düşüş bekliyor. Bu oran yaklaşık %22 düzeyine gerileyecek ve 2026 mali yılı boyunca bu düzeyde kalması öngörülüyor. Bu düşüş büyük ölçüde artan eser maliyetleri, gayrimenkul ve eser inovasyonuna yapılan yatırımlar ile teknoloji ve pazarlamaya yönelik stratejik tahsislerden kaynaklanıyor.

Sonuç olarak, BBWI’nin düzeltilmiş EBITDA marjları, şirketin maliyet optimizasyon programı sayesinde 2024 mali yılında 50 baz puan artarak %25,3’e yükseldi. Program, 2024 mali yılında yaklaşık 155 milyon dolar maliyet tasarrufu ve iki yıllık kümülatif olarak 300 milyon doların üzerinde tasarruf sağladı.

S&P Küresel Ratings ayrıyeten 2025 ve 2026 mali yıllarında düşük tek haneli yüzde satış büyümesi bekliyor. Tarifelerden kaynaklanan enflasyonist baskı tüketicilerin isteğe bağlı harcamalarının azalmasına yol açsa da, şirketin güçlü eser inovasyonu, gayeli pazarlama teşebbüsleri ve teknoloji yatırımlarının daha uygun müşteri tutma oranlarını ve gelişmiş müşteri kazanım metriklerini desteklemesi bekleniyor.

Buna karşın, BBWI’nin önümüzdeki 12 ay boyunca yaklaşık 2,5x düzeltilmiş kaldıraç oranını korurken yaklaşık 650 milyon dolar hür işletme nakit akışı yaratması bekleniyor. 2024 mali yılında şirket, pay geri alımları, temettüler ve borç azaltımı için kullandığı 660 milyon dolar özgür işletme nakit akışı yarattı. Son iki yılda şirket, brüt düzeltilmiş borç/EBITDA maksadına beklenenden evvel ulaşarak yaklaşık 1 milyar dolarlık kıdemli tahvil geri satın aldı.

Bu ortada, istikrarlı görünüm, BBWI’nin muhafazakâr mali siyasetine bağlılığını, düzgün özgür işletme nakit akışı yaratma kapasitesini ve yaklaşık 1,2 milyar dolarlık likidite durumunu yansıtıyor. Bu durumun, şirketin kuvvetli bir operasyonel ortamda idare kabiliyetini desteklemesi bekleniyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.