TOASO– 2025 3. Çeyrek Finansal Analiz Raporu

Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. (TOASO) 2025 3. çeyrek bilanço analizi: nötr ile sınırlı negatif arasında

Genel Derecelendirme

• Satış büyümesi ve nakit akışı: Pozitif
• Kârlılık: Negatif
• Borçluluk ve özkaynak yapısı: Sınırlı Negatif
• Genel Sonuç: Nötr ile sınırlı negatif arasında
  (Yatırımcı algısı açısından: büyüme hikâyesi var ama kârlılık ve borçluluk baskısı nedeniyle bilanço tam anlamıyla pozitif değil.)

1️⃣ Bilanço Analizi

Varlıklar

• Toplam Varlıklar: 146,1 milyar TL → yılbaşına göre %27 artış.
• Dönen Varlıklar: 100,7 milyar TL → stoklar (22,1 milyar TL, %102 artış) ve ticari alacaklar (41,6 milyar TL, %59 artış) ciddi büyümüş.
• Duran Varlıklar: 45,3 milyar TL → özellikle maddi olmayan duran varlıklar (11,7 milyar TL, önceki 5,2 milyar TL) ve şerefiye (7,7 milyar TL) dikkat çekiyor. Bu, muhtemelen bir satın alma/işletme birleşmesi kaynaklı.

Yükümlülükler

• Toplam Yükümlülükler: 93,3 milyar TL → yılbaşına göre %67 artış.
• Kısa Vadeli Borçlar: 68,1 milyar TL (önceki 33,3 milyar TL). Ticari borçlardaki artış (14,2 → 41,0 milyar TL) çok yüksek.
• Uzun Vadeli Borçlar: 25,1 milyar TL → sınırlı artış.

Özkaynaklar

• Toplam Özkaynaklar: 52,8 milyar TL → yılbaşına göre %11 düşüş.
• Net Dönem Kârı: 2,9 milyar TL → geçen yıl 6,7 milyar TL idi.
• Temettü: 6,8 milyar TL nakit çıkışı özkaynakları zayıflatmış.

📌 Yorum: Varlık büyümesi güçlü, fakat borçluluk artışı ve özkaynak erimesi bilanço kalitesini zayıflatıyor.

2️⃣ Gelir Tablosu Analizi

• Hasılat: 189,5 milyar TL → %63 artış.
• Brüt Kâr: 11,4 milyar TL → geçen yıl 14,7 milyar TL idi, yani marjlar daralmış.
• Faaliyet Kârı: -482 milyon TL zarar → geçen yıl 6,0 milyar TL kâr.
• Net Kâr: 2,93 milyar TL → geçen yıl 6,7 milyar TL.
• Pay Başına Kâr: 5,86 Kr → geçen yıl 13,40 Kr.

📌 Yorum: Satış hacmi çok güçlü, fakat giderler (özellikle pazarlama ve finansman giderleri) kârlılığı baskılamış.

3️⃣ Nakit Akışı Analizi

• İşletme Faaliyetleri: +18,3 milyar TL → geçen yıl sadece 3,3 milyar TL idi. Güçlü nakit yaratımı var.
• Yatırım Faaliyetleri: -15,5 milyar TL → büyük ölçüde satın alma kaynaklı.
• Finansman Faaliyetleri: -3,8 milyar TL → temettü ve borç geri ödemeleri etkili.
• Net Nakit Değişimi: -1,9 milyar TL → dönem sonu nakit 16,7 milyar TL.

📌 Yorum: Operasyonel nakit akışı çok güçlü, fakat yatırımlar ve temettü ödemeleri nakit çıkışı yaratmış.

4️⃣ Güçlü ve Zayıf Noktalar

5️⃣ Genel Derecelendirme

• Satış büyümesi ve nakit akışı: Pozitif
• Kârlılık: Negatif
• Borçluluk ve özkaynak yapısı: Sınırlı Negatif
• Genel Sonuç: Nötr ile sınırlı negatif arasında
  (Yatırımcı algısı açısından: büyüme hikâyesi var ama kârlılık ve borçluluk baskısı nedeniyle bilanço tam anlamıyla pozitif değil.)

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile yatırımcı arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulur.

Bu raporda yer alan görüşler, ilgili analistin kişisel değerlendirmelerini yansıtmaktadır.
Finansal durumunuz, risk-getiri tercihleriniz ve yatırım hedeflerinizle uyumlu olmayabilir.
Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı vermeniz beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.