Küresel piyasalarda riskten kaçışın sertleştiği, teknoloji hisseleri ve kripto varlıklarda derin satışların yaşandığı çalkantılı bir haftayı geride bıraktık.

Buna karşın Borsa İstanbul, güçlü pozitif ayrışmasıyla dikkat çekti. İçeride firmaların net döviz pozisyonundaki iyileşme, finansal güven endeksindeki artış ve enflasyon beklentilerindeki ılımlı seyir, zayıf küresel görünümde risk iştahını destekledi.

Küresel Dalgalanma, Yerelde İstikrar

MSCI Dünya Endeksi’nin haftalık bazda %2,32 gerilediği dönemde Borsa İstanbul %3,38 yükselişle iki haftalık düşüş serisini sonlandırdı. Cuma gününü dalgalı bir seans sonrası ekside kapatan endeks, yine de küresel piyasalara karşı güçlü performansını korudu.

Hafta boyunca Fed üyelerinin ayrışan söylemleri ve ABD istihdam verilerinden gelen karışık sinyaller, belirsizliği artırdı. Hükümet kapanmasının yarattığı veri boşluğu da küresel fiyatlamaları zorlaştırdı.

Makroekonomide Yoğun Gündem

Finansal kesim dışındaki firmaların net döviz açığı eylülde 979 milyon dolar düştü. Finansal Hizmetler Güven Endeksi ise 184,6 seviyesine tırmanarak piyasalarda güven unsuru yarattı. Önümüzdeki hafta, hem Türkiye’den gelecek reel kesim ve dış ticaret verileri hem de Almanya ve ABD’de açıklanacak yoğun veri akışı piyasaların yönü açısından kritik olacak.

JPMorgan ve Morgan Stanley’den Türkiye Değerlendirmesi

JPMorgan, TL’nin düşük oynaklık dönemine rağmen 2026’ya doğru daha taktiksel bir döviz politikasına ihtiyaç duyulacağını belirtti. Banka, ani kur baskısı riskini düşük görürken, rezerv yönetimi nedeniyle kur değer kaybının 2025’te hızlanabileceğini öngörüyor.

Morgan Stanley ise TCMB’nin kontrollü bir faiz indirim yolunu sürdüreceğini ifade ediyor. Aralık ayında 100 baz puanlık indirim beklenirken, 2026 sonunda faizin %27 seviyesine gerilemesi öngörülüyor.

Avrupa Komisyonu’ndan Türkiye’ye Büyüme Kredisi

AB Komisyonu’nun sonbahar ekonomik öngörü raporu, Türkiye’nin sıkı para politikasına rağmen iç talep sayesinde 2025 ve 2026’da %3,4, 2027’de ise %4 büyüme potansiyeli taşıdığını ortaya koydu. Enflasyonun ise üç yıllık dönemde kademeli olarak gerilemesi bekleniyor.

Tüketici Güveninde Ilımlı Toparlanma

Kasım ayında tüketici güven endeksi %1,6 artarak 85’e yükseldi. Hanehalkının hem mevcut maddi durum hem de geleceğe yönelik beklentilerinde sınırlı fakat olumlu bir değişim dikkat çekiyor.

Yabancı Yatırımcıdan Tahvile Güçlü İlgi

14 Kasım haftasında yabancı yatırımcılar hisse senetlerinde satış yaparken tahvillere 500 milyon dolarlık güçlü bir giriş gerçekleştirdi. Böylece tahvil alımları üç haftada 1,2 milyar dolara ulaştı.

Merkez Bankası rezervlerinde ise swap hariç net rezervlerde gerileme görülürken brüt rezervlerde artış kaydedildi.

Küresel Piyasalarda Sert Kırılma

AI hisseleri, momentum işlemleri, meme hisseleri ve kripto varlıklar perşembe günü eş zamanlı sert geri çekilmeler yaşadı. Nasdaq 100 bir günde %5’e yakın düşerken, Nvidia tek bir seansta yaklaşık 400 milyar dolar piyasa değeri kaybetti. Bitcoin ise son yedi ayın en düşük seviyelerine indi.

ABD’de İşgücü Piyasası Ayrışıyor

Geciken istihdam raporu, tarım dışı istihdamın beklentileri aşmasına karşın işsizlik oranının %4,4 ile dört yılın zirvesine çıktığını gösterdi. Fed tutanakları ise faiz konusunda üyeler arasında derin görüş ayrılıklarına işaret ediyor.

Sektörler: Gayrimenkulden Tarıma Çok Boyutlu Görünüm

Gayrimenkul Fiyatlarında Reel Düşüş Devam Ediyor

TCMB’nin yayımladığı verilere göre konut fiyatları ekimde aylık %1,6 artmasına rağmen reel bazda düşüşünü 21’nci aya taşıdı. Ticari gayrimenkulde ise yıllık artış %30 seviyesinde gerçekleşti ancak reel gerileme devam etti.

Taşıt Kayıtlarında Yavaşlama

Ekimde trafiğe kaydı yapılan taşıt sayısı aylık %9,1 azalırken motosiklet ve minibüs kayıtları sert düştü. Yıla göre değerlendirildiğinde otomobil ve kamyonet tarafında güçlü artış görülüyor.

Bankacılık Sektöründe Fitch’ten Not Artırımı

Fitch Ratings, Ziraat Bankası, Vakıfbank ve TSKB’nin yabancı para kredi notlarını “BB-” seviyesine yükseltti. Kuruma göre Türkiye’de faaliyet ortamındaki iyileşme ve artan döviz rezervleri sektörün görünümünü destekliyor.

Tarımda Maliyetler Yükselişte

Tarım-ÜFE ekimde aylık %4 arttı. Tek yıllık bitkisel ürünlerdeki %12’lik sıçrama dikkat çekti. Girdi maliyetlerinde özellikle tohum ve veteriner harcamaları yıllık güçlü artışlarla öne çıkıyor.

Palm Yağı Fiyatlarında Baskı Artıyor

Malezya’dan gelen zayıf ihracat verileri ve ringgitin güçlenmesi, palm yağı fiyatlarını aşağı çekmeye devam ediyor. Kasım ayında üretimde sınırlı artış beklentisi fiyat baskısını artırıyor.

Turizmde Yükseliş Sürüyor

Türkiye, ekim ayında 5,7 milyon yabancı ziyaretçi ağırladı. Yılın ilk on ayında toplam ziyaretçi sayısı 55,7 milyon kişiye ulaştı. Almanya, Rusya ve Birleşik Krallık yine ilk üç sırayı paylaştı.

İnşaatta Güçlü Hareketlilik

Yapı ruhsatı verilen binaların yüzölçümü yıllık %42,6, daire sayısı %54 arttı. Kullanma izin belgelerinde de benzer bir güçlü artış görülüyor.

Şirketler: Teknoloji, Kimya, Enerji ve Holdinglerde Yoğun Gündem

Nvidia’dan Rekor Gelirler

Nvidia’nın üçüncü çeyrek geliri yıllık %62 artarak 57 milyar dolara ulaştı. Şirket, bir sonraki çeyrek için 65 milyar dolarlık satış hedefi ile Wall Street’i şaşırttı. CEO Jensen Huang, Çin pazarında satış beklememelerine rağmen küresel talebin güçlü olduğunu vurguladı.

Alkim Kimya: Yatırımlar ve İhracat Odaklı Büyüme

Genel Müdür Selçuk Denizligil, şirketin borçsuz ve güçlü özsermaye yapısını koruduğunu belirtti. Yıl sonuna kadar tüm üretimin satıldığını ifade eden Denizligil, 2026’da devreye alınacak potasyum klorür üretim tesisiyle ithalat bağımlılığının azalacağını söyledi.

Turcas Holding’den Yatırım Yılı

CEO Batu Aksoy, şirketin istasyon ağını 1.250’ye çıkardığını, 10 milyar TL’lik yatırım gerçekleştirdiğini belirtti. Turcas, güçlü nakit akışı sayesinde son bir yılda dört kez temettü dağıtırken bu politikanın 2026’da da devam edeceği ifade edildi.

Aydem Yenilenebilir Enerji: Kapasite Artışı ve Yurt Dışı Hedefi

CEO Serdar Marangoz, kuraklığın etkilerine rağmen üretimde dengeli bir görünüm yakaladıklarını belirtti. Şirket, rüzgar ve hibrit projelerde kapasite artırırken önümüzdeki iki yılda Doğu Avrupa ve Balkanlar’a açılmayı hedefliyor.