Faiz ve Enflasyon Beklentileri Düştü

Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre, yıl sonu enflasyon ve faiz beklentileri aşağı yönlü revize edildi. Alnus Yatırım, tahminlerin bir kısmının iyimser kaldığını düşünüyor.

TCMB’nin Temmuz 2025 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre:

• Temmuz ayı TÜFE beklentisi %2,11 olarak belirlendi.
• 2025 yıl sonu enflasyon tahmini, %29,86’dan %29,66’ya geriledi.
• 2026 yılı sonu TÜFE beklentisi ise %20,44’ten %20,41’e düştü.
• 2025 yıl sonu Dolar/TL beklentisi 43,57’den 43,72 seviyesine yükselirken, 12 ay sonrası beklenti 47,70 TL oldu.
• Cari açık beklentisi, 2025 için 18,8 milyar dolardan 19,9 milyar dolara yükseldi; 2026 tahmini ise 23,8 milyar dolardan 25,3 milyar dolara çıktı.
• GSYH büyüme beklentileri, 2025 için %2,9 ve 2026 için %3,7 olarak korundu.
• Politika faizi için yıl sonu beklentisi %36,00, 2026 sonu içinse %24,50 olarak belirlendi.

Alnus Yatırım’ın Değerlendirmesi

Alnus Yatırım, Temmuz ayı için %2,11’lik TÜFE beklentisinin, ÖTV düzenlemeleri ve konut zamlarını yansıttığını belirtiyor ve enflasyonun %2,40–2,60 aralığında gelebileceğini öngörüyor.

Haziran’daki olumlu enflasyon verileri sonrası, kurum yıl sonu enflasyon tahminini %31,50’den %30,50’ye çekmiş durumda. Bu oran, anket beklentisi olan %29,66’ya kıyasla daha temkinli bir duruş sergiliyor.

Politika faizi konusunda ise, 24 Temmuz’daki ilk PPK toplantısında 250 baz puanlık indirim beklentisi bulunuyor. Ancak Alnus Yatırım, bu toplantıda 350 baz puanlık bir indirim öngörüyor. Takip eden iki toplantı için beklentiler uyumlu.

Yıl sonunda %36,00 olan faiz beklentisine karşılık, Alnus Yatırım %35,00 düzeyinde bir faiz tahmini paylaşıyor. Ayrıca, cari işlemler dengesinde turizm gelirleri ve sıkı para politikası etkisiyle, yıl sonunda 17 milyar dolarlık bir açık oluşabileceği tahmin ediliyor.

Son olarak, Türkiye ekonomisinin büyüme beklentisi anket sonuçlarında %2,9 seviyesindeyken, Alnus Yatırım %3,0 civarında bir büyüme bekliyor.