Analiz – YKBNK 3Ç25 Finansal Sonuçları

Sonuç: Olumlu
Tavsiye: Endeks Üzeri
12A Hedef Fiyat: 48,30 TL

Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (YKBNK) 2025 3. çeyrek bilanço analizi: pozitif

Finansal Görünüm

Yapı Kredi Bankası (YKBNK), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 15,1 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisinin %13 üzerinde (konsensüs: 13,3 milyar TL) gerçekleşti. Banka, çeyreklik bazda %33, yıllık bazda ise %201 artış kaydetti.

Yılın ilk dokuz ayında net kâr %69 artışla 37,8 milyar TL seviyesine ulaştı. Bu dönemde özsermaye kârlılığı %23,7 olurken, 2024 yılı ortalaması olan %15,8’in belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.

Banka, faiz ve komisyon gelirlerinde beklentilerin üzerinde performans sergilerken, karşılık giderleri tarafında daha sınırlı bir artış gözlendi. Şirket, orta %20’li seviyelerde özkaynak kârlılığı hedefini koruyor.

Net Faiz Marjı (NFM)

Net faiz marjı (NFM), TL kredi makasındaki 1,3 puanlık iyileşme ile çeyreklik bazda 0,6 puan artarak %2,3 seviyesine yükseldi.
Swap giderleri %22 artışla 25,3 milyar TL’ye ulaşarak marj üzerinde baskı oluşturdu.

2024 yılı ortalamasına göre NFM 130 baz puan artışla %2 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, bu alanda yıllık +200-225 baz puan artış beklentisini sürdürmektedir.

Komisyon ve Gider Dinamikleri

Komisyon gelirleri, özellikle ödeme sistemlerindeki güçlü performans sayesinde yıllık bazda %51 artış gösterdi (2025T: +%40).
Aynı dönemde faaliyet giderleri %52 arttı (2025T: <%50).
Bu dönemde komisyonların faaliyet giderlerini karşılama oranı %97 ile geçen yıla göre 0,3 puan geriledi.

Takipteki krediler 8,1 milyar TL ile yatay seyrederken, NPL oranı %3,4 seviyesinde sabit kaldı.
9A25 itibarıyla risk maliyeti 163 baz puan olarak gerçekleşti (2025T hedef aralığı: 150–175 bps).

Değerleme ve Beklentiler

YKBNK, mevcut durumda 7,9x F/K ve 1,2x F/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup, benzerlerine göre sırasıyla %24 ve %9 primli seviyededir. (Uzun vadeli ortalamalara göre: -%6 ve -%12).

Beklentilerin üzerinde gelen bilanço rakamlarının hisse üzerinde olumlu piyasa etkisi yaratması beklenmektedir. Yapı Kredi için “Endeks Üzeri” tavsiyemiz ve 12 aylık 48,30 TL hedef fiyatımız korunmaktadır.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile yatırımcı arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan değerlendirmeler, ilgili kişilerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve mali durumunuz ile risk-getiri tercihlerinizle her zaman uyumlu olmayabilir.
Bu nedenle yalnızca burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.