Analiz – Günlük Bülten / 17.03.2026 (A1 Capital)

“Bu Senin Savaşın Değil” Mesajı ve Piyasalar

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), politika yapıcıları İran krizi kaynaklı küresel enerji fiyatlarındaki artışa karşı aceleci tepkiler vermemeleri konusunda uyardı. BIS, mevcut durumu arz şoklarının para politikasıyla karşılanmaması gerektiğine dair “ders kitabı niteliğinde” bir örnek olarak değerlendirdi.

Petrol fiyatlarında bu ay %40, toptan doğalgaz fiyatlarında ise yaklaşık %60 artış yaşanması, Rusya-Ukrayna savaşı sonrası 2022 yılında görülen enflasyonist süreci yeniden gündeme taşıdı. Hatırlanacağı üzere, o dönemde başta ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) olmak üzere büyük merkez bankaları faizleri sert şekilde artırmış, ancak geç kalmaları nedeniyle eleştirilmişti.

Bu kez piyasalar daha hızlı fiyatlama yaparken, merkez bankalarının benzer bir hatayı tekrarlamayacağı beklentisi güç kazanıyor. Ancak BIS, son raporunda özellikle geçici arz şoklarına karşı para politikasında temkinli olunması gerektiğini vurguluyor:

“Eğer şok geçiciyse, para politikasıyla tepki vermemek gerekir. Süreç tamamen çatışmanın süresine ve enerji fiyatlarındaki artışın kalıcılığına bağlıdır.”

Kritik Merkez Bankaları Haftası Başlıyor

Bu açıklamalar; Fed, ECB, İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) dahil olmak üzere birçok büyük merkez bankasının toplantı yapacağı kritik bir haftanın başlangıcında geldi.

Bu çerçevede, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) duruşunun da küresel yaklaşım ile ne ölçüde uyumlu olacağı yakından izlenecek. Piyasalarda sıkça dile getirilen “faizi artır, koridoru genişlet” gibi agresif beklentilerin ötesinde, daha dengeli bir politika yaklaşımının ön plana çıkması beklenebilir.

Jeopolitik Riskler: Hürmüz Boğazı ve Enerji Arzı

ABD-İsrail ile İran arasında devam eden savaş üçüncü haftasına girerken, Hürmüz Boğazı’ndaki riskler küresel piyasalar üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Dünya petrol ve LNG arzının yaklaşık %20’sinin geçtiği boğazda yaşanan aksaklıklar, enerji fiyatlarını yukarı yönlü baskılıyor.

Petrol fiyatları arz endişeleriyle yeniden yükselirken, Asya borsalarında toparlanma dikkat çekiyor.

ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın Körfez ülkelerine yönelik misilleme saldırılarının beklenmedik olduğunu ifade ederken, bazı müttefik ülkeleri Hürmüz’de askeri destek vermemeleri nedeniyle eleştirdi.

Almanya cephesinden ise daha sert mesajlar geldi. Savunma Bakanı Boris Pistorius, “Bu bizim savaşımız değil” diyerek Avrupa’nın çatışmaya dahil olma konusunda isteksizliğini net şekilde ortaya koydu.

Küresel Dengeler: ABD–Çin Gerilimi ve Enerji Akışı

Trump’ın Çin ziyaretini erteleme kararı, İran savaşı nedeniyle küresel diplomatik dengelerin yeniden şekillendiğini gösteriyor. Ortadoğu krizi; ticaret ve Tayvan gerilimine ek olarak ABD-Çin ilişkilerinde yeni bir risk başlığı oluşturuyor.

Her ne kadar İran petrolü Hürmüz Boğazı’ndan akmaya devam etse de, bölgeden yapılan toplam ihracatta %60’ın üzerinde düşüş yaşandığı belirtiliyor. ABD Enerji Bakanlığı verilerine göre İran petrolünün önemli kısmı Çin’e yöneliyor.

Piyasalarda Son Durum

İran tarafından yapılan “Boğaz tamamen kapalı değil” açıklamaları sonrası:

• Petrol fiyatları geriledi
• Tahvil getirileri düştü
• Hisse senetleri yükseldi
• Dolar bir miktar değer kaybetti

Asya piyasalarında:

• MSCI Asya-Pasifik (Japonya hariç): +%0,9
• Kospi: +%2,4
• Nikkei 225: +%0,3

ABD vadeli endeksleri ise sınırlı negatif seyir izliyor.

Altın ve Emtia Piyasası

Altın fiyatları, enerji arzına yönelik endişelerin kısmen azalmasına rağmen merkez bankası kararları öncesinde temkinli yükseliş gösteriyor.

• Ons altın: 5.023 $ (+%0,4)
• ABD vadeli altın: 5.027 $ (+%0,5)
• Gümüş: +%0,6
• Platin: +%2,2
• Paladyum: +%1,4

Fed’in beklenenden daha şahin bir ton kullanması durumunda altın üzerinde baskı oluşabileceği değerlendiriliyor.

Manşet Haberler

• Trump, ülkeleri Hürmüz Boğazı’nın açık tutulması için yeniden göreve çağırdı.
• ABD yönetimi, İran savaşının kısa sürede bitmesini beklemiyor.
• NATO’nun Türkiye’deki füze savunma kapasitesini artırmayı değerlendirdiği belirtiliyor.
• Goldman Sachs’a göre hedge fonlar finans hisselerinde agresif satış yaptı.
• Citi, enerji fiyat şokunun Asya ekonomilerini daha sert etkileyebileceğini öngörüyor.
• Nvidia, yeni nesil çiplerinden 2027’ye kadar 1 trilyon dolar gelir hedefliyor.
• IEA, 400 milyon varillik stratejik rezervin piyasaya ulaştığını açıkladı.
• Japonya Merkez Bankası, enflasyonun %2 hedefine yaklaştığını belirtti.
• Fitch, Türkiye’de bazı finansal kuruluşların not görünümünü “pozitif” olarak korudu.

Yasal Uyarı

Bu içerikte yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve tahminler; güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilmiş olup genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Burada yer alan bilgiler hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar tarafından, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sunulmaktadır. Bu içerikte yer alan görüş ve değerlendirmeler ise kişisel nitelikte olup, mali durumunuz ve yatırım hedeflerinizle uyumlu olmayabilir.

Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İçerikte yer alan bilgi ve görüşler, herhangi bir menkul kıymetin alım-satımına yönelik bir öneri, teklif veya getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır.

İçeriğin hazırlanmasında azami özen gösterilmiş olmakla birlikte, bilgilerin doğruluğu, güncelliği ve eksiksizliği konusunda herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu bilgilerden doğabilecek doğrudan veya dolaylı zararlardan dolayı içerik sağlayıcıları sorumlu tutulamaz.