ABD Tahvillerinde Dalgalı Seyir Sürüyor

Küresel piyasalarda jeopolitik gelişmeler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son toplantısı tahvil getirilerinde hareketliliği artırdı. Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş, getiri eğrisinde belirgin bir dikleşmeye işaret etti.

İş Yatırım tarafından yayımlanan güncel analiz raporuna göre, küresel piyasalar son haftalarda jeopolitik gerilimler ile makroekonomik verilerin etkisinde oldukça hareketli bir dönemden geçiyor. ABD ve İran arasındaki ateşkes beklentileriyle hafta başında Brent petrol fiyatlarında yaşanan geri çekilme, ABD Hazine tahvillerine talebi artırarak getirilerin düşmesine olanak tanıdı. Ancak çatışmaların tekrar başlamasıyla petrol fiyatlarının yeniden 90-93 dolar bandına çıkması, tahvil piyasası üzerindeki baskıyı artırdı.

Raporun en dikkat çekici bölümünü oluşturan FOMC toplantısında, Fed politika faizini sabit tutarken, Başkan Kevin Warsh’ın açıklamaları piyasalar tarafından güvercin bir tonda algılandı. Enflasyonla mücadelede kararlılık konusunda oluşan belirsizlik, uzun vadeli enflasyon beklentilerini ve vade primlerini yukarı taşıdı. Bu durum kısa vadeli tahvil getirilerini yatay bırakırken, 10 yıl vadeli tahvil getirilerinde yaklaşık 15 baz puanlık bir yükselişle ‘bear steepening’ olarak adlandırılan getiri eğrisi dikleşmesine neden oldu.

Makroekonomik gündemde kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu beklentiler dahilinde gerçekleşirken, ABD ikinci çeyrek büyüme verisi %1,5 ile %2,0 olan piyasa tahminlerinin gerisinde kaldı. Türkiye ise bu dönemde pozitif ayrışarak dikkat çekti. Küresel risk iştahının artmasıyla birlikte Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 237 baz puana kadar geriledi. Türkiye’nin 5 yıl vadeli eurotahvil getirisi %6,66, 10 yıl vadeli tahvil getirisi ise %7,29 seviyesinde haftayı tamamladı.

Analiz: İş Yatırım raporunda yer alan piyasa verileri, küresel finansal koşulların sıkılaşma eğiliminde olduğunu ve yatırımcıların jeopolitik risklere karşı daha duyarlı hale geldiğini gösteriyor. Özellikle ABD tahvil piyasasındaki getiri eğrisi dikleşmesi, piyasanın orta ve uzun vadeli enflasyon ve faiz beklentilerini yeniden fiyatladığına dair önemli bir gösterge olarak değerlendirilebilir. Öte yandan, Türkiye’nin risk primindeki iyileşme, eurotahvil piyasasında oluşan pozitif eğilimin devamı açısından takip edilmelidir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.