Garanti Yatırım’dan Koç Holding İçin Pozitif Görünüm ve Hedef Fiyat Korundu

Garanti Yatırım, 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıklayan Koç Holding (KCHOL) için ‘Endeks Üzeri Getiri’ tavsiyesini ve 295,0 TL hedef fiyatını koruduğunu duyurdu.

Koç Holding, 2026 yılının ilk yarısında yıllık bazda %147 oranında güçlü bir artışla 20,3 milyar TL net kar elde ettiğini açıkladı. Yılın ilk çeyreğinde 522 milyon TL seviyesinde olan net kar, ikinci çeyrekte piyasa beklentisi olan 14,5 milyar TL’yi geride bırakarak oldukça başarılı bir performans sergiledi. Holding’in bu dönemdeki başarısında enerji segmentinin (TUPRS ve AYGAZ) 20,7 milyar TL’lik katkısı başrolü oynarken, otomotiv ve finans segmentleri de sırasıyla 3,4 milyar TL ve 2,2 milyar TL’lik katkılarla büyümeyi destekledi.

Holdingin likidite pozisyonu, 2025 yıl sonundaki 815 milyon USD seviyesinden 2026’nın ilk yarısı itibarıyla 989 milyon USD seviyesine yükseldi. Nakit varlıkların %76’sının yabancı para cinsinden olması ve solo uzun yabancı para pozisyonunun 612 milyon USD’ye ulaşması, kurum tarafından finansal dayanıklılık açısından oldukça olumlu karşılandı. Ayrıca, 1,25x kombine cari oran, şirketin nakit yönetimindeki gücünü koruduğunu gösteriyor.

Temettü performansı açısından da dikkat çeken Koç Holding, 2026 yılının başından bu yana 22,8 milyar TL tutarında temettü geliri elde ederken, 17,3 milyar TL’lik temettü ödemesi gerçekleştirdi. Net aktif değer (NAD) iskontosu ise uzun dönem ortalaması olan %15’in üzerinde, %32 seviyesinde seyrederek yatırımcılara cazip bir değerleme alanı sunmaya devam ediyor. Halka açık şirketlerin ve nakit pozisyonunun piyasa değerine indirgendiğinde ise %27’lik bir iskonto göze çarpıyor.

Şirketin halka kapalı iştiraklerinde de verimli bir dönem geçirildiği belirtiliyor. KoçSistem ve Marina gibi iştiraklerin defter değerlerinde sırasıyla %8 ve %67’lik artışlar kaydedildi. Konsolide gelirler yıllık bazda %9 artışla 1,69 trilyon TL’ye ulaşırken, faaliyet karı ise %55 artışla 95,9 milyar TL seviyesine yükseldi.

Analiz: Garanti Yatırım, piyasa beklentilerinin üzerinde gelen güçlü finansal sonuçları olumlu olarak değerlendirmektedir. Şirketin enerji odaklı gelir yapısı ve likidite yönetimi, makroekonomik değişkenlere karşı koruma kalkanı oluştururken, NAD iskontosunun sunduğu marj, hisse senedi üzerinde yukarı yönlü potansiyeli desteklemeye devam ediyor. 295,0 TL hedef fiyat ve ‘Endeks Üzeri Getiri’ tavsiyesi, şirketin uzun vadeli değer yaratma kapasitesine olan güveni yansıtmaktadır.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.