Şeker Yatırım’dan Oyak Çimento İçin Al Önerisi ve Hedef Fiyat Güncellemesi

Şeker Yatırım, Oyak Çimento’nun 2Ç26 finansal sonuçlarını değerlendirerek şirket için ‘AL’ tavsiyesini ve 33,35 TL hedef fiyatını koruduğunu açıkladı.

Oyak Çimento, 2026 yılının ikinci çeyreğinde enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlara göre 2.084 milyon TL net kâr elde etti. Şirket tarafından açıklanan bu rakam, Şeker Yatırım’ın 1.515 milyon TL ve piyasa medyan beklentisi olan 1.524 milyon TL’lik tahminlerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde 3.383 milyon TL net kâr açıklayan şirketin kârlılığındaki yıllık %38,4’lük gerilemede, vergi giderlerindeki artış ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin azalması etkili oldu.

Şirketin net satış gelirleri 2Ç26 döneminde yıllık bazda %4,8 oranında düşerek 15.596 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Buna karşın şirket, çimento satış hacminde %5, ihracat hacminde ise %28 oranında artış kaydetmeyi başardı. Özellikle çimento segmentindeki brüt kâr marjının %35,1’den %37,9’a yükselmesi, operasyonel verimliliğin artışına işaret ederken, hazır beton segmentindeki zayıf görünüm kârlılığı sınırlayan temel unsurlar arasında yer aldı.

Operasyonel tarafta FAVÖK, yıllık %4,1 artışla 3.831 milyon TL’ye yükselerek beklentileri aştı. FAVÖK marjı ise 2,1 puan iyileşerek %24,6 seviyesine ulaştı. Şeker Yatırım analistleri, petrokok maliyetlerinin etkin yönetimi, alternatif yakıt kullanım oranındaki artış ve Beypazarı GES yatırımlarının enerji maliyetleri üzerindeki olumlu etkisine dikkat çekiyor. Haziran sonu itibarıyla 10.753 milyon TL net nakit pozisyonu taşıyan Oyak Çimento’nun, güçlü nakit yapısının finansman gelirlerini desteklediği belirtiliyor.

Gelecek dönem için beklentilerini paylaşan Şeker Yatırım, Beypazarı Güneş Enerjisi Santrali’nin fabrikaların elektrik ihtiyacının yaklaşık %30’unu karşıladığını ve bu oranın yıl sonunda alternatif yakıt kullanımıyla birlikte daha da iyileşebileceğini vurguluyor. Şirketin güçlü net nakit pozisyonu ve operasyonel marjlardaki toparlanma eğilimi, ‘AL’ tavsiyesinin ana gerekçeleri olarak öne çıkıyor.

Analiz: Oyak Çimento’nun 2Ç26 sonuçları, zorlu piyasa koşullarına rağmen operasyonel verimlilik ve maliyet yönetimi açısından olumlu sinyaller vermektedir. Özellikle çimento segmentinde görülen marj genişlemesi, şirketin fiyatlama ve ürün karması üzerindeki baskılara rağmen kârlılığını koruma kapasitesini kanıtlıyor. Net kârda yıllık bazda yaşanan gerileme büyük oranda vergi kalemindeki teknik bir değişimden kaynaklanmaktadır. Yatırımcıların önümüzdeki dönemde hazır beton segmentindeki iyileşmeyi, nakit akışını ve GES yatırımlarının marjlara katkısını yakından takip etmesi stratejik önem arz etmektedir.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.

Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.